论文导读：20世纪60年代，美国的路易斯·凯尔等人提出了著名的“员工持股计划”，随后拉开了推行股权激励的序幕。我国中小民营企业实施股权激励制度，可以在很大程度上缓解其目前面临的成长极限问题，调整企业内部结构，释放组织潜能，突破管理瓶颈。本文将从股权激励对民营企业激励作用出发，对股权激励模式进行分析，为中小民营企业选择适合的模式提供建议。
关键词：民营企业，股权激励，模式
20世纪60年代，美国的路易斯·凯尔等人提出了著名的“员工持股计划”，随后拉开了推行股权激励的序幕。如今，股权激励己经作为一种较为成熟的理论被广泛应用于各国的管理实践。我国中小民营企业实施股权激励制度，可以在很大程度上缓解其目前面临的成长极限问题，调整企业内部结构，释放组织潜能，突破管理瓶颈。实施股权激励还有助于吸引和挽留管理人才，推动企业长期发展。本文将从股权激励对民营企业激励作用出发，对股权激励模式进行分析，为中小民营企业选择适合的模式提供建议。
一、股权激励对企业的激励作用
股权激励是使经营者获得企业股权的形式给予企业经营者一定经济权利，使其能够以股东身份参与企业决策、利润分享、风险承担，将企业经营者薪酬的一部分以股权收益的形式体现，将其收入的实现与企业经营业绩和市场价值挂钩，激发经营者通过提升企业长期价值增加自己的财富，促使经营者将个人利益与企业的利益联系在一起，从而为企业长期发展贡献力量。
1.股权激励有利于吸引人才
人力资源作为一种稀缺资源，在企业的发展中发挥着重要的作用，可以说企业的竞争就是人才的竞争，股权激励机制对于企业经营者来说有着巨大的吸引力，它能够把经营者自身的利益与其对企业的贡献紧密联系在一起。免费论文网。在股权激励机制中，股权支付给经营者的只是一个不确定的预期收入，它所带来的收益不是企业支付的，而是直接来自于资本市场，对经营者而言，股权下跌可以放弃行权，若股价上升则会带来丰厚的回报，这是一种低成本的激励方式，受到经营者的欢迎。另外股权激励具有长期性和持久性的特点，在股权持续期内每年只能按规定比例行权，在限制期内离开企业将会丧失剩余的期权，这种约束保证了人才的相对稳定。
2.提高预期效应，防止短期行为
股权激励获利的方式是对股票价格上升的预期，股票价格上升的正常情况可以在一定程度反映经营效果和经营者的贡献，是对企业收益有良好预期的一种表现形式。经营者股票差价中得到期权收益，不是利润或红利的收益，而是股东认定的企业预期收益的一部分。在传统薪酬制度下，经营者往往追求短期利润最大化和一些短、平、快的投资项目，减少有价值的研究开发项目，这必然损害企业的长期发展。解决这一问题的有效办法之一就是给予经营者一定的剩余索取权，股权激励计划下，经营者通过行权购买企业股票后成为企业的所有者，将经营者利益与企业长期利益结合起来，经营者就会为实现所有者利润最大化而关注企业的长期发展，减少急功近利的短期化行为，提高管理效率和经营者的积极性、竞争性和创造性，有效地提高企业经营业绩。
3.减少企业现金支出，降低激励成本
在传统的激励方式，以年终奖或者年终分红的方式对经营者的业绩进行奖励，激励了经营者的积极性，是但在一定程度也增加了企业的现金支出，增加了激励成本。而股权激励的收益并不是来源于企业，是来源于资本市场，当股价上升时，经营者通过行权获得丰厚的回报。较之工资、奖金等传统激励方式，股权激励方式可以减轻企业现金支付负担，在激励强度相同的情况下把激励成本降到最低点。
二、股权激励模式
股权激励模式的具体安排因企业而异，股权激励计划如果实施得当，就能为经营者带来预期收益，其激励作用的强弱，是与其预期收益的大小相关联的，股权激励的预期收益低，激励作用就小;预期收益高，激励作用就大。现代企业理论和企业实践证明，股权激励对改善企业治理结构、降低激励成本、提升管理效率、增强市场竞争力等起到了非常积极的作用，股权激励模式的安排因企业不同而异，以下就是一些典型的股权激励模式：
（1）现股。通过企业奖励或参照股权当前市场价值向经营者出售的方式，使经营者直接获得股权。同时规定经理人在一定时期内必须持有股票，不得出售。
（2）期股。在股份有限公司和有限责任公司中，期股激励是指经营者在一定期限内，有条件地以约定价格取得或获奖所得适当比例的企业股份的一种激励方式。在独资企业中，期股激励是指借用期股形式，对经营者获得年薪以外的特别奖励实行延期兑现的激励方式。
（3）股票期权。是给予经营者在未来一段时间内按预定的价格购买一定数量的本企业股票的权利。股票期权的激励效果受到资本市场有效性的影响，如果股价不能有效反映企业业绩，激励作用将会失效，甚至产生负效应。实施该项激励制度的企业大多数是上市企业。免费论文网。
（4）虚拟股票。企业在总股本之外授予激励对象一种“虚拟”的股份，享受一定的分红权，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，不会影响企业的总资本和所有权结构。免费论文网。
（5）股票增值权。是指企业授予激励对象的一种权利，如果企业股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值形式，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或股票形式，或现金与股票的组合收益。
三、股权激励模式的比较
（1）现股和期股激励都在预先购买了股权或确定了股权购买的协议，经营者一旦接受这种激励方式，就必须购买股权，当股权贬值时，经理人需承担相应的损失。因此，经理人持有现股或期股购买协议时，实际上是承担了风险的。而在股票期权激励中，当股权贬值时，经理人可以放弃期权，从而避免承担股权贬值的风险。
（2）在期股和股票期权激励中，经理人在远期支付购买股权的资金，但购买价格参照即期价格确定，同时从即期起就享受股权的增值收益权，因此，实际上相当于经理人获得了购股资金的贴息优惠。
（3）虚拟股票激励与股票增值权，这两种模式，受益人并不真正拥有企业股权，而只是享有分红权或是股票增值权，是一种不完全的股权。
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