| 这种汇率制度的特点有如下几个方面：对经常账户项目下的贸易以非贸易收支实行结售汇制；对部分单方面转移支付项目和所有资本账户用汇实行审批制；建立统一的中国外汇交易中心，中央银行授权交易中心集中管理外汇交易，然后中央银行会根据市场运行情况进行干预；实行会员制交易主体，会员可以进行自营和代理买卖；对非中央银行会员核定其周转外汇头寸限额；交易中心对外汇的每日汇价浮动范围进行限制；交易日结束时，会形成一个市场加权平均汇率；经中央银行公布后，就是下一个交易日的基准汇率；中央银行作为市场交易会员之一，在上海交易总部可以随时参与外汇交易，没有最高持汇额度限制。
3、人民币汇率制度改革的必要性及可行性分析
3.1人民币汇率制度改革的必要性分析
3.1.1国内经济规模。根据“三元悖论”，货币政策独立性、资本自由流动和固定汇率这三个目标不可能同时实现。对经济规模较大的国家来说，经济独立性高，。资本管制少，在资本自由流动的前提下，大国如果实行固定汇率制度，就要放弃货币政策的独立性。自2008年以来，中国的经济总量已经达到世界第三位，货币政策的独立性对于中长期保持经济和金融的稳定至关重要。维持与外币的固定汇率会使中国国内货币政策和经济政策的实施效果受到相当程度的制约，货币政策独立成本很高，对中国而言，无法放弃本。现行的汇率制度有利于增强货币政策的独立性，提高金融调控的主动性和有效性。
3.1.2国内金融体制。国内的金融体系比较脆弱，与真正意义上的商业金融机构还存在差距，再加上监管体制及相关的法律法规尚不完善，各种类型的金融市场发育还不成熟，国内的金融体系比较脆弱，与真正意义上的商业金融机构还存在差距，再加上监管体制及相关的法律法规尚不完善，各种类型的金融市场发育还不成熟，这些都限制了金融市场为人民币汇率确定合理价格的能力。另外，金融市场缺乏一定的汇率避险工具，不足以支持大幅度的浮动汇率，再加上私人部门还不具备规避汇率风险的管理能力与经验，因此，浮动汇率只会对金融市场安全与宏观经济稳定带来巨大风险和不确定性。人民币汇率要实现自由的浮动，需要各种类型远期外汇市场的发展和支持，而这取决于国内金融市场改革的全面推进。
3.1.3国际政治压力。现在人民币汇率改革的压力虽然没有改革以前那么强烈，但是仍然不可忽视。压力主要来源于两个方面：美国等国家把人民币看作是本国巨大贸易逆差的主要来源以及参考一篮子货币需要的国际合作。首先，一些中国的贸易伙伴国的逆差是多方面的结果，但是人民币却成了罪魁祸首。其次，以市场供求为基础，参考一篮子货币的汇率制度下，人民币汇率的决定将受到很多因素的影响，其中国际合作就是重要的一项。但是中国长期的对一些贸易伙伴国的巨额顺差，一直都被贸易伙伴国政府和一些企业批评，这会对人民币汇率的调整发起挑战。
3.1.4国际收支双顺差导致的外部失衡。近年来，我国经常项目和资本项目的双顺差持续扩大，加剧了国际收支不平衡矛盾。2005年以来对外贸易顺差迅速扩大，贸易摩擦进一步加剧。我国长期的国际收支双顺差是国际上其他国家攻击人民币汇率的主要依据，它使国际市场对人民币汇率的非理性预期持续高涨。如果单凭市场力量来决定中国的汇率，人民币将大幅升值。理由主要有：一是中国每年高额的贸易顺差；二是外国投资和国际游资快速涌人中国。这种外汇供给的不断增加和由此形成的非理性预期制约了人民币汇率制度的改革。如果人民币汇率大幅升值，则预期自我实现，这会引发新一轮投机行为，那么人民币汇率不是被低估，而是被大大地高估，对中国经济乃至世界经济的危害都很大。因此，人民币汇率制度改革要顺利进行，一是要纠正贸易收支及国际收支的不平衡；二是要彻底消除所有不合理的预期。而要消除所有不合理的预期，主要在于纠正贸易收支及国际收支的不平衡。
3.2人民币汇率制度改革的可行性分析
人民币升值的重点并不是放在汇率水平的变化上，而是放在汇率制度、汇率形成机制及汇率水平同时进行的整体改革上。也就是说，必须在汇率水平改变的同时，以制度安排来促进人民币汇率市场化，来生成人民币汇率市场化的形成机制，以便真正恢复汇率作为经济杠杆的作用。放弃单一盯住美元，不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性，而且在于发挥汇率价格的杠杆作用，以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向，以便促进短期宏观经济的目的(因为，汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段)。而参考一揽子货币进行调节，最为重要的是“参考”两字。也就是说，人民币汇率水平在以国内市场供求关系为基础的同时，要参考国际金融市场主要货币汇率的变化。可以通过人民币汇率水平的变化来调整与他国之间进出口贸易关系，也可以减少国际金融市场主要货币之间的波动对国内宏观经济的影响。而对于管理浮动汇率，尽管人民币汇率变化是以市场供求关系为基础、尽管是以参考一揽子货币来调节，但是这些变化必然在中国政府可控的范围内进行，特别是在人民币汇率制度改革的转轨时期更是如此。这样才能够保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，才能减少国内企业及民众可能面临的汇率风险。
此外，人民币小幅升值可以给国内国际经济调整提供契机，增加汇率灵活性的调整从而使人民币小幅升值，对当前中国经济也是利大于弊，主要表现在以下几个方面：首先为经济过热降温，抑制通货膨胀，隔离美国通货膨胀的输入，如果试图拖延汇率的变动实际上会积累大量的通货膨胀。其次，改善贸易条件，提高国内资源的利用效率。虽然升值会降低出口产品的价格竞争力，但由于中国在区域分工格局中处于制造最终产品的环节，作为生产投入的技术设备、原材料和中问产品大量依赖进口，升值也有利于降低生产成本，同时可以鼓励出口企业技术创新、改善管理，升级产业结构，提高国内生产的附加值。随后，缓减投机资本流入对银行体系的冲击，促进银行体系的改革。扩大货币政策空间，完善公开市场业务，丰富货币政策工具。升值引起国内资产价格上升，还有利于国内资本市场的发展。在大量资本流入的情况下，中央银行冲销措施有限，增加通货膨胀压力，而升值有助于避免这种情况发生。
4、人民币汇率制度改革的策略选择
4.1完善人民币汇率的决定基础
在现阶段中国人民币利率非市场化、资本项目外汇实行较为严格管制的情况下，人民币汇率的决定基础主要是经常项目外汇收支。由于经常项目的外汇收入与支出构成了中国外汇收支的主体，从而表明中国的外汇收支与交易仍主要是与贸易等真实经济活动相联系的。但根据经典的“蒙代尔不可能三角”理论，更具弹性的人民币汇率制度改革应与中国资本帐户的开放进程同步。汇率形成机制的非市场化和金融体系的脆弱性使得经济难以承受资本项目开放带来的冲击，而资本项目的开放一定程度上有利于汇率形成的市场化，从而最终实现管理浮动。因此，未来应逐步放开中国资本项目管制，使得外汇市场的供求也会更多地体现经常项目收支以外的外汇供求，人民币汇率的决定基础应由经常项目外汇收支逐步过渡到经常项目为主兼顾其他因素特别是资本流动。
4.2改变汇率水平、适度升值
这是汇率政策调整的各种方案中代价最低、效果最明显的办法。汇率制度的建设非旦夕之功，汇率水平的调整却可以在一夜之问完成。缺乏汇率水平调整向市场传递可信的信号，市场主体永远不会有参与外汇交易的动机。外汇市场的发育只能是空中楼阁。从时机来看，国内国际的形势都表明目前仍然是人民币适度升值的大好时机。升值可能会对经济增长带来一定的负面影响．但是目前的中国经济并不担心衰退，而是担心过热。 2/3 首页 上一页 1 2 3 下一页 尾页 |
