论文导读：近几年随着我国市场经济体制的不断深化，各类金融控股公司迅速发展壮大。金融控股公司这一综合经营组织形式的发展，虽然使我国金融行业的规模效应得到极大提高，但也积聚了较高的金融风险。因此，如何构建金融控股公司监管制度，实施对金融控股公司的有效监管，确保我国经济金融安全，是目前迫切需要解决的现实问题。
关键词：金融控股公司，风险，监管
近几年随着我国市场经济体制的不断深化，各类金融控股公司迅速发展壮大。金融控股公司这一综合经营组织形式的发展，虽然使我国金融行业的规模效应得到极大提高，但也积聚了较高的金融风险。因此，如何构建金融控股公司监管制度，实施对金融控股公司的有效监管，确保我国经济金融安全，是目前迫切需要解决的现实问题。
一、我国金融控股公司的发展现状及其特点
金融控股公司是一类特殊的企业集团，各国的定义各有异同，但只有具有以下几个基本要素的企业集团方可称之为金融控股公司：第一以金融业为主业，金融业务占比至少在50％以上；第二跨业经营，至少在银行、证券、保险中的两个以上的行业从事金融活动；第三集团综合并表管理，子公司分业经营，以法人关系为隔离风险的主要防火墙；第四只有金融控股公司对其具有控制权的子公司方可纳入集团并表管理的范围[1]。
尽管我国立法目前尚未对金融控股公司以明确定位，但随着我国经济的不断发展及金融市场的客观需要，我国事实上已存在各种形式的金融控股公司。目前主要有三种存在形式：一是以集团公司为主体的金融控股公司，主要特点是母公司不再是经营机构，而只是一个纯粹的投资控股机构，全资或控股银行、信托、证券、保险以及各种实业公司，如中信控股、光大控股等；二是以金融机构为主体形式形成的金融控股公司，其特点是母公司是主要经营某种金融业务的银行、信托、证券或保险公司，通过子公司或者直接由母公司参与另一种或多种金融业务，如中国银行的中银控股公司，中国建设银行的中国国际金融有限公司等；三是以实业公司为主体形成的金融控股公司，其特点是在金融机构增资扩股中，产业资本、民营资本投资控股银行、证券、保险等多类金融机构形成金融控股公司，如山东电力、德隆系、宝钢等在内的八大家族。
现阶段我国金融控股公司的发展具有以下重要特点：第一，重扩张，轻整合，综合优势不突出。论文检测。当前企业包括金融企业以金融控股的组织形式经营，多是想借助这一架构的优势跑马圈地，或利用公司旗下金融机构的筹资功能实现规模的迅速扩张，因此，尽管我国已经出现了多种组织形式上的金融控股公司，但缺乏有效的整合，公司多元化综合优势不突出。从公司内部协同性以及与控股股东的关系看，目前仍然是相当松散和表面化的结合，大多还是简单的投资入股，未能对所控股的金融机构实现一体化的经营和管理，公司在品牌、战略规划、资金运用、信息资源共享等诸多方面的协同优势远未得到发挥。第二，金融风险凸现，金融控股公司迫切需要强化金融风险监管。
二、我国金融控股公司的风险分析
（一）我国金融控股公司的主要风险
1. 利益冲突风险
金融控股公司一般拥有从事商业银行、证券、保险等不同业务的子公司，这些子公司由于目标和竞争环境等各不相同，因此有着不同的利益追求，但为了实现集团的整体战略目标，在对这些不同的利益关系进行调整时，可能会出现一定的利益冲突和矛盾，维护组织整体利益的结果往往是对其他人或单位利益的损害。例如为了增加证券公司承销收益或规避承销风险，集团的商业银行利用拥有的客户资源优势，可能利用优惠的融资条件或其他手段来吸引投资者从事证券交易，从而使投资者在不明真相的情况下付出了更多的成本。而一旦投资者购买了这种隐匿真实信息的证券后，就必然在市场上承担本不应该承担的风险，从而使投资者利益受到损害。其他诸如向购买证券公司所承销证券的企业贷款，或者是向证券公司所承销证券的发行公司贷款，如果发行的证券质量不高，就会导致银行资产质量恶化，从而损害存款者的利益。此外,金融控股公司各子公司之间也可能存在由于企业文化和经营管理模式差异而产生的利益冲突。
2. 资本脆弱性风险
金融控股结构十分复杂，有些母公司、子公司、孙公司之间相互持股，资本存在着被重复计算、债务转为资本的可能，易引起金融控股集团的资产虚胖，出现资本不足的风险。当前由于我国银监会、证监会、保监会三个监管部门之间在机构市场准入时的股权资金监管上缺乏协调，有些母公司、子公司、孙公司之间互相持股，股权结构混乱，在金融机构资本充足问题上隐藏着很大风险。加之控股公司的资本具有放大效应，导致金融控股公司的资本杠杆比率过高，从而影响了整个公司财务安全。论文检测。
3. 内部关联交易风险
本文中的关联交易主要指金融控股公司内部各子公司间的有关安排转移资源、权益或事项的行为。由于关联交易发生在关联人之间，交易双方由于彼此了解和信任，可以节省许多搜寻交易伙伴、谈判、签约、履约等方面的成本，有利于实现公司利润的最大化，提高市场竞争能力，从而有助于控股公司整体战略目标的实现。但如果在没有约束的情况下，关联人易违背平等、公平、诚信、竞争、合法的商业交易准则，侵害国家和利害关系人利益，从而给金融控股公司甚至整个金融业带来很大的风险。
具体讲，金融控股公司内部关联交易风险主要表现在：一是由于金融控股公司法人治理结构、管理架构与内部交易构造复杂，而集团与各自公司、子公司与子公司之间信息交流的程度及准确性缺乏统一的标准，相关业务的财务处理口径存在差异，合并报表很难完整、准确地反映集团财务状况；二是金融控股公司不当的关联交易将大大加剧集团成员之间风险的传染性。如证券子公司或保险公司出现经营困难，集团利用资金调配的便利将银行子公司的资金用来救济，结果可能是银行子公司也出现经营困难，最后导致银行子公司与证券子公司陷入危机。
（二）我国金融控股公司风险的特征
1. 系统性
金融控股公司打破了资金在不同金融市场之间流动的限制，股权的交叉，金融资本和实业资本的融合，使单个行业的风险将通过资金交易的纽带或组织结构等链条渗透到金融市场的各个子市场。个别市场和个别金融机构的风险通过这种交叉传递途径扩散到其他市场乃至整个金融系统，并使原有的风险属性发生改变，个别子市场的微小风险可能演变成整个金融系统的重大风险，带有明显的系统性特征。20世纪30年代的经济危机就是比较典型的例子。德隆集团的轰然倒下，也给我国金融控股公司的发展与监管敲响了警钟。除实体经济风险向金融转移以外，金融市场自身的风险也不断的叠加。从我国金融市场发展的实际情况来看，商业银行是资金的主要融出方，也是风险的主要感染者；以股市为代表的资本市场投机色彩浓厚，市场价格波动性较大，市场参与主体经营行为不规范，是系统风险的发源地；保险市场积累的资金，主要投资于银行存款和资本市场上的各种证券，也是风险的被动接受者。
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