强调货币政策要以接近0的通货膨胀为目标,采取通货膨胀定标的货币政策框架。同时,要提高货币政策的可靠性,采取简单、透明的货币政策规则。古德弗伦德(Goodfriend)得出:近二十年来世界上低且相对稳定的通货膨胀已经证明了其价值,新新古典综合模型为价格稳定提供了理论基础。Taylor认为,货币政策规则对执行通货膨胀目标和评价该政策都是一个重要的工具。如果中央银行继续集中于价格稳定并保持通货膨胀稳定且较低,可预期目前宏观经济稳定的程度将会持续。ClaudioMichelacci认为,最优的货币政策规则是以通货膨胀为目标,这被称为合意的价格水平稳定或者通货膨胀目标。
⒋“新共识”宏观经济学。新凯恩斯主义基于凯恩斯的基本信条且兼收并蓄各派的观点,到了90年代有了进一步的发展。它认为货币政策能有效地实现低通货膨胀率的目标,从而有益于经济的健康增长。经济活动的水平围绕着由自然失业率决定的非加速通货膨胀的失业率波动。在长期中,通货膨胀只是一种货币现象,通货膨胀的幅度和利率有关。供给决定需求,有效需求不会对长期经济活动起决定性作用,而调节供给却能够对经济活动起决定性作用。这种货币政策作用提升而财政政策作用下降的经济政策主张被称为宏观经济政策的“新共识”(NewConsensus)或“新共识”宏观经济学。其代表人物有Meyer,Arestis和Sawyer,同时也包括Clarida,Gali和Gertler以及McCallum。Arestis和Sawyer认为,货币存量是内生的,通货膨胀目标是货币政策的主要目标,它是新共识宏观经济学中一种重要的理论和政策成分,低的稳定的通货膨胀对经济增长是重要的。货币政策通过利率影响总需求从而最终影响通货膨胀率。长期中通货膨胀率是货币政策能影响的唯一的宏观经济变量。
三、述评与启示
综上述可知,在货币政策与产出关系的问题上,魏克塞尔、凯恩斯主义、新凯恩斯主义、新古典综合学派以及“新共识”宏观经济学等都坚持货币产出相关论。据上述分析进行述评并得到如下启示:
⒈各学派均肯定货币及货币政策的作用并主张以货币政策稳定产出等。魏克塞尔以来的相关理论均认为货币、货币政策是非常重要的,通过相关假设及论证得出以货币政策能稳定产出的结论,即肯定国家对经济的调控作用。从现实来看,市场并不是完全竞争和完全信息的,并非万能并总是处于出清状态,市场常常处于失灵状态,需要国家政策的相应调控。这对我国社会主义市场经济条件下的政府宏观调控是有启发与借鉴的。
⒉应重视预期的作用,谨慎地运用货币政策,把握其运用的度与规则。从魏克塞尔的继承者到凯恩斯及其继承者都重视预期以及政策规则的作用,这启发我们在制定和执行货币政策时不可忽视企业、居民等预期对政策结果的影响。在日趋复杂的市场经济条件下,微观主体的预期及其行为对货币政策的调控甚至起着决定性的作用。同样,在政策的具体操作过程中,应注意把握适当的度和规则。既要根据经济形势的变化进行相应的微调、预调,又要善于把握其范围与程度,应在一定的政策规则下进行。
⒊在货币政策目标方面的启示。稳定币值是大多数学派一直都比较重视的最终目标,而通货膨胀目标制则受到了越来越多的关注,越来越多的国家也采用它作为货币政策的最终目标。这对于我国货币政策的调控和操作也具有一定的启发。在中间目标方面,主要是利率和货币供应量。不同的学派于此有不同的看法。但总的来看,利率目标适合运用于市场经济比较发达和完善且利率与货币需求相关性较强的国家,货币供应量目标则主要运用于市场经济体系不太健全,利率与货币需求及货币供给相关性较弱的国家。在不同的国家或同一国家的不同时期其中间目标也是变动的。
⒋货币政策需要与其它政策协调配合。货币政策是一种总量的间接的调控政策,对于结构方面、微观方面、结构方面的调控不足,而且效果不够直接,而这正是财政政策和产业政策等的优势所在。而且货币政策因时滞、效果不对称性等原因的影响,需要财政政策等的协调配合,从而达到其最佳效果。因此,货币政策需要与财政等政策协调配合使用。这可用来解释各国宏观调控中对于货币政策与财政政策的共同运用。
参考文献
1 瑞典)魏克赛尔(Wicksell, K.)著:《利息与价格》,商务印书馆,1959年。
2 瑞典)林达尔著;陈福生,陈振骅译:《货币和资本理论的研究》,商务印书馆,1963年。
3 哈伯勒著;朱应庚,王锟,袁绩藩译:《繁荣与萧条》,商务印书馆,1963年。 2/2 首页 上一页 1 2 |