| 并且由高相关下的相关系数也不是很高，这说明总体来说在样本期内我国汇率与股价相关性不高。随着进一步的对外开放、经济制度的渐进改革，我国汇率与股价的关系不是一成不变的，政府和投资者都不能以静态的眼光来看待，而是应该以动态的发展的眼光来看待两者关系的变化，只有这样才能做出正确的政策决策和投资决策。
第二、由脉冲响应函数分析可知，在两个不同的区制下，我国的汇率对股价的影响都大于股价对汇率的影响，所以我国的汇率与股价关系目前还处于流量导向模型阶段。与此同时股价对汇率也是有影响的，这种影响随着两个市场的发展、资本帐户的逐步开放会越来越大。这说明在目前阶段，如果股市动荡，可以通过稳定汇率来稳定股市。
第三、由影响因素的实证分析可知，影响我国汇率与股价关系的主要因素还是制度因素，随着汇率制度的弹性和股票市场发达程度的提高，我国汇率与股价关联性也会提高，影响汇率与股价关系的贸易余额中介的作用会更加明显，资本流动的作用也会逐渐凸现。在真正实行有管理的浮动汇率制度、提高汇率制度的弹性及逐步完善股票市场制度的同时，要重视汇率与股价关联的传导中介的作用及其变化，只有这样，才能根据经济形势采取相应的政策来引导传导中介的作用方向，使汇率与股价朝着有利于宏观经济发展需要的方向发展。
参考文献
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