论文摘要：年6月19日中国人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”，在汇改宣布后的第二个交易日，人民币兑美元汇率中间价就创下2005年汇改以来的新高。此次人民币升值是在全球金融危机影响尚未完全消除，中国宏观经济启稳回升之际发生的，本文分析后认为此次人民币升值的直接原因是汇改的重启，根本原因是人民币升值的预期，人民币升值的幅度不会很大，持续时间也不会很长，人民币升值的影响利大于弊。
论文关键词：人民币汇率,汇改,人民币升值
年6月19日中国人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”，拉开了二次汇改的序幕。6月21日，在汇改宣布后的首个交易日，人民币兑美元即期询价即收报6.7976，刷新了2005年7月汇改以来的新高；6月22日，人民币兑美元汇率中间价也随即突破6.80关口，升至6.7980；7月2日，人民币兑美元中间价已升至6.7720，升值幅度达到0.82%，创下2005年7月汇改以来的新高。近年来，人民币汇率问题一直是国内外关注的焦点，也是一个争论不断的问题。许多西方国家也多次借人民币汇率问题转移国内矛盾，对中国施加压力。那么此次人民币升值的原因是什么呢，在我国经济启稳复苏之际，它会对我国经济会造成何种影响，本文对此进行了探讨。
表-12010年6月7日-7月7日人民币兑美元汇率中间价
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日期
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人民币兑美元汇率中间价
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日期
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人民币兑美元汇率中间价
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2010/6/7
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6.8283
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2010/6/24
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6.81
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2010/6/8
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6.8284
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2010/6/25
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6.7896
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2010/6/9
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6.8282
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2010/6/28
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6.789
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2010/6/10
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6.8281
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2010/6/29
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6.7901
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2010/6/11
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6.8279
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2010/6/30
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6.7909
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2010/6/17
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6.8277
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2010/7/1
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6.7858
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2010/6/18
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6.8275
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2010/7/2
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6.772
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2010/6/21
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6.8275
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2010/7/5
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6.7733
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2010/6/22
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6.798
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2010/7/6
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6.779
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2010/6/23
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6.8102
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2010/7/7
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6.7781
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资料来源：国家外汇管理局网站：http://www.safe.gov.cn/model_safe/index.html
图-12010年6月7日-7月7日人民币兑美元汇率中间价
一、近期内人民币升值的原因
近期内，人民币升值的直接原因是6月19日中国人民银行在官方网站上发布公告称“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”，人民币汇率将不进行一次性重估调整，并坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。这一公告被外界视为货币当局重启汇率改革的信号。汇改的重新启动意味着人民币汇率弹性将会增强，在人民币汇率不断面临外界升值压力的情况下，这一信号的发出更加强化了人们对人民币升值的预期，并且也将这种预期变成了现实。
而此次人民币升值的根本原因则是人民币升值的预期，而这种升值预期的形成又是中国经济基本面表现的最终结果，这主要体现在以下几个方面：一是高速的经济增长速度。从1978年中国改革开放以来，中国30年来GDP的平均增长率为9.92%，而近10年世界经济平均增长速度仅在2%~4%范围内，中国经济这种高速增长在全球经济体中异常瞩目，也令人惊叹。二是持续的经济增长周期。中国经济所表现出来的奇迹不仅仅体现在增长速度上，更为重要的是保持这一增长速度的周期。中国经济的高速增长不是一朝一夕，而是在三十多年中都保持着平稳、持续、快速的增长，十分令人称奇。三是庞大的经济总量规模。经济的高速度与长周期增长累积起了中国庞大的经济总量，1978年中国国内生产总值仅占世界的1.75%，位居世界第十位，2008年中国国内生产总值的世界份额已升至7.14%，位居世界第三。2010年5月6日，联合国亚太经济和社会委员会（ESCAP）发布了《2010年亚洲及太平洋经济和社会概览》，并表示“中国将继续保持快速增长，并在2010年成为世界第二大经济体”。庞大的经济总量和规模极大提升了中国在世界经济中的地位和影响，中国的经济强国印象在世界舞台上深入人心。四是巨额的外汇储备。早在2006年2月底，中国大陆外汇储备总额就达8537亿美元，首次超过日本，位居全球第一。到2010年3月，中国的外汇储备规模达到了24470.84亿美元，继续保持全球第一的地位。巨额的外汇储备是由于我国经常项目，资本和金融项目的双顺差所引起的，这表明人民币的需求增加，人民币汇率面临升值压力。另外，巨额的外汇储备本身也提升了投资者对中国经济的信心，也就进一步刺激热钱的涌入，更加加剧了人民币升值的预期。以上四点表明此次人民币升值的根本原因是中国长期向好的宏观经济局面所导致的人民币升值的预期，这些宏观经济表现因素一直都存在，但预期的形成却是一段时期内积累效应的结果，因此，在分析人民币升值的根本原因的时候，要明确预期形成的累积效应，不仅要看反映宏观经济的时点数据，更要重视时期数据，这些是预期形成的决定因素。由于我国汇率制度尚未完全市场化，货币当局对汇率波动具有一定的调控能力，所以当人民币升值的预期累积到一定程度，货币当局释放升值信号时，人民币升值随即转换为现实。
二、此次人民币升值的两个判断
（一）、此次人民币升值幅度不会很大
此次人民币升值幅度不会很大，这主要基于以下几点原因：1、根据国际清算银行的计算，2005年7月汇改以来至2010年3月，人民币名义有效汇率升值14.33%，实际有效汇率升值18.28%，人民币兑美元汇率累积升值21.24%。而2008年下半年开始，我国经济遭遇了全球金融危机的冲击，出口锐减，大批中小企业倒闭，面临通货紧缩的压力，支撑人民币升值的经济基础不足。可以说2005年7月汇改以来人民币大部分的升值压力已经得到了释放。汇改的重启是对2008年7月之前汇率机制的回归，也就是回归到根据市场供求、参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制，因而，此次人民币升值可以看做是对金融危机时期我国非常规汇率政策进行调整的反映，并且人民币的升值不进行一次性重估升值，而是一个渐进有序的过程。 1/3 1 2 3 下一页 尾页 |
