| 论文摘要：文章从实际汇率不完全传递角度出发，推导广义马歇尔勒纳条件，在此基础上，采用2005.7-2009.12月的月度数据，分析人民币实际汇率升值能否改善中美贸易收支。实证研究表明：人民币实际升值并不能缩减中美贸易顺差，只有中美“联手”合作才可以有效地解决中美贸易收支平衡问题。
论文关键词：马歇尔勒纳条件,实际汇率,中美贸易
一、引言
1993年以来，中美贸易顺差迅速扩大，巨额的贸易顺差造成我国的外汇储备居高不下，外汇占款压力越来越大。同时，中美贸易顺差也使得美国的经济失衡问题更加突显，美国宣称是中国人为地压低人民币汇率以促进出口，造成了美国贸易逆差的攀升，要求人民币汇率走高来改变中美贸易的现状，种种因素对人民币实际汇率形成强大的升值压力。2005年中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币不再单一盯住美元，当日人民币兑美元汇率升值2%，此后一直到2008年，人民币汇率持续升值，在此影响下人民币实际汇率也一路升值，然而中美贸易顺差却依旧继续扩大。
人民币升值与汇率制度改革问题一再成为人们关注的焦点。然而，人民币汇率特别是实际汇率是否真的能够缩减中美贸易收支顺差？按照弹性分析法，当一国满足马歇尔勒纳条件的时候，汇率调整是一国解决国际收支失衡的重要手段，顺差国货币应该升值以减少顺差，而逆差国货币应该贬值以减少逆差。本文试图从实际汇率不完全传递角度，验证马歇尔-勒纳条件，并在此基础上分析中美两国的贸易失衡。
二、实际汇率不完全传递下的马歇尔-勒纳条件推导
将贸易弹性模型和汇率传导机制相结合，推导实际汇率升值改善一国贸易收支的判定条件，过程如下：
设出口数量为 ，进口数量为,出口商品的本、外币价格分别为 、,进口商品的本、外币价格为、,则出口品、进口品的需求价格弹性 、和出口品、进口品的供给价格弹性 、分别为：
X=- =- (2-1)
m=- =- (2-2)
X= = (2-3)
m= = (2-4)
设本币兑外币的实际汇率为 ，实际汇率对出口价格的传递率为 ,实际汇率对进口价格的传递率为，国内成本对出口价格的传递率为 ,则有：
 = + (2-5)
 +(2-6)
令 =基期进口贸易额/基期出口贸易额，假定基期状态满足= ,则以外币表示的贸易差额 为：
= X- m
 = +  - - 
= [ ](2-7)
所以，本币实际升值导致一国贸易收支改善的判定条件为：
  假设进出口商品的供给弹性为无穷大，即 ∞, ∞，则(2-12)式可化简为：
 >(2-9)
式(2-9)为实际汇率不完全传递下的马歇尔-勒纳条件。由该式可知，实际汇率升值能否改善一国贸易收支，不仅取决于进出口需求价格弹性，还取决于实际汇率对进出口价格的传导率和基期的贸易收支状况。
三、实证分析
（一）中美贸易弹性的实证分析
1.进出口数量的影响因素分析
一国贸易数量的影响因素可以从需求和供给两方面来分析。
首先，从需求方面来看，如果同本国产品相比，消费者购买同质的中国产品更实惠，他们会选择购买进口的中国产品，从而导致中国的出口量增加；相反，如果同本国产品相比，消费者购买同质的中国产品更昂贵，他们会选择购买本国产品，从而导致中国的出口量减少。同时，一国实际收入增加，会导致来自国外的进口量增加；相反，一国实际收入减少，会使本国的进口量减少。所以，在不考虑出口配额限制和出口补贴等其他因素的情况下，贸易数量主要受实际收入水平和贸易品价格的影响。
其次，从供给方面来看，主要考虑国际分工对一国贸易数量的影响。在经济全球化的背景下，各国间的经济合作和贸易往来越来越密切，其主要的形式是跨国公司和外商直接投资，由于跨国公司涉及持续的原材料、中间产品和配件的进口和制成品的出口，过程复杂，不便量化，所以这里仅讨论外商直接投资，对出口导向型的中国来说，外商直接投资的规模就更庞大，境内外资企业的出口已占中国总出口的半壁江山，所以，外商直接投资对一国贸易数量的影响不可忽略。
2.贸易弹性的模型建立
根据Goldstein（1985）提出的不完全替代理论和贸易数量的影响因素分析可知，出口需求是出口商品的相对价格和国外消费者实际收入的函数，进口需求是进口商品的相对价格和本国消费者实际收入的函数，并假定进出口需求函数满足柯布-道格拉斯函数形式，即:
 (3-1)
 (3-2)
其中， 表示时期， 、 分别表示一国的出口需求和进口需求， 、分别表示出口商品的相对价格和进口商品的相对价格， 、 分别表示外国和本国消费者的实际收入水平， 和 分别表示出口和进口需求价格弹性， 和 分别表示出口和进口需求收入弹性。 1/5 1 2 3 4 5 下一页 尾页 |
