| 由预警模型可以看出，主因子S1、S2、S3、S4与公司发生财务危机的概率P是负相关的，这说明公司的盈利质量越好，营运能力越好，偿债能力越强财务论文，成长发展性越有潜力，发生财务危机的可能性就越小；反之，发生财务危机的可能性就越大，这和现实情况是吻合的。
参照以往研究的经验，取0.5作为区分财务正常组与财务困境组的标准，在Logistic模型计算结果中概率大于0.5的公司即被判为财务困境公司，有汇通公司、新中基、香梨、中葡。小于0.5即被判为财务正常公司，有国际实业、天山纺织、天山股份、中泰化学、天康生物、金风科技、国统股份、淮油股份、西部建设、新疆众和、友好集团、中粮屯河、百花、八一钢铁、新疆城建、新赛股份、天富热电、青松建化、天宏、新农开发、天利高新、美克股份、广汇股份、冠农股份、伊力特、啤酒花、特变电工、新疆天业、北新路桥。而实际中，新中基为正常公司，却被判为财务困境公司，百花和天宏均为ST公司却被判为正常公司。
根据以上实证分析，发现处于财务危机的汇通和中葡两家上市公司都具有相同的财务特征：偿债能力、营运能力和成长能力方面都很好，但由于盈利能力很差致使这两家公司被特别处理（ST），他们应努力改善公司治理结构，降低企业管理成本，利用西部大开发机遇，提高其经营盈利能力；香梨在盈利能力、偿债能力、营运能力相对较好，但成长发展能力不够财务论文，该公司应努力提高总资产增长率，主营业务收入增长率，努力研发新产品、引进资源，合理组织资源的优化配置。
五、研究结论及分析
通过以上回归，得到模型的输出结果，进行统计分析评判结果如表5所示。
表5 Logistic模型结果的准确率统计
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检验样本
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实际分类
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预测结果
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预测分类
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分类正确率
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总正确率
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ST公司
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5
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ST公司1
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3
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60％
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87.88％
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非ST公司0
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2
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非ST公司
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28
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ST公司1
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1
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96.43％
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非ST公司0
|
27
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从表5可以得知Logistic模型对检验样本分类情况看，对ST公司正确率不高，为60%，这和ST公司的财务指标异常有关，与出现了极大值或极小值有关。对于非ST公司的预测准确率很高，达到96.43%cssci期刊目录。总体上来说，Logistic模型对新疆上市公司预测的准确率高达87.88%。
（一）本文给出的预警模型的效果较好，能够比较准确地预测新疆上市公司的财务状况，具有较强的可信度。该模型对于估计样本组危机类公司的正确率较低，主要是由于危机类上市公司样本数相对较少。但对于正常公司预测准确率较高，并且总体预测准确率较高。
（二）通过对新疆上市公司财务指标的因子分析和Logistic回归分析，构建的Logistic模型，可以用来评判公司的财务状况财务论文，对于监管部门、投资者及银行都有很重要的参考价值；在对上市公司财务报表进行分析时，应该重点找出导致公司财务危机的一些指标，如反映盈利能力、成长能力的一些财务指标。
（三）对于上市公司来说，可以依据此模型建立每年的财务危机预警模型，以便及时采取措施，对该年的财务状况预测，及时发现异常，及时采取措施。对于非上市公司，可以通过该模型建立当年财务危机预警，以便及时跟踪识别财务状况，及时采取措施。
参考文献
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[3]尹希果.计量经济学原理与操作[M].重庆大学出版社，2009
[4]刘彦文.上市公司财务危机预警模型研究[D].大连理工大学博士论文，2009
[5]阮桂海.SAS统计分析实用大全[M].清华大学出版社，2003
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