给定允许的置信度是95％，可以知道其要求的标准差比例是1.645。由此可以得到VAR＝1.645*1000*组合标准差＝1.645*1000* 论文服务。我们的选择标准是让企业持有不同的货币而使VAR的值最小。从VAR的公式里面可以知道，要使VAR最小，只需要最小即可。
持有两种外币时VAR方法，各种外汇的持有比例会影响到的大小。假设我们选择的比例都可以使持有不同组合之下的最小。
设持有币种A和B的比例分别是 和 ， 。根据前面的公式可以知道 最终可以表达如下：
 ＝
其中 和 分别是币种A和B的方差， 和 分别是二者的协方差，＝。所以  +2  +  。要使得最小，根据最小值条件，对和求一阶导数，可以得到方程组：
 ，其中。解方程得到：
当和满足这样的条件时，可以使得VAR值达到最小。
（1）、持有美元和日元
根据上面的计算VAR方法，当持有美元比例为：
持有日元的比例约为2.3％。由这一比例计算得到的为：
＝ ＝9.85E-09
（2）、持有美元和欧元
计算得到美元持有比例为： ＝
持有欧元比例约为2.4％。由这一比例计算得到的为：
＝ =3.94E-09
（3）、持有日元和欧元
计算得到日元持有比例为： ＝
持有欧元比例为51％论文服务。由这一比例计算得到的为：
＝ =6.15E-06
从上面的计算中，我们得到当企业按照97.6％和2.4％的比例持有美元和欧元的时候的值最小。假设企业由于经营需要必须持有1000万人民币的外汇，计算得到VAR值为：
VAR＝1.645*1000* ＝1.645*1000*0.000063=0.1036（万）
我们可以这样来理解这一数据，在今后的20天里面，按照97.6％的美元和2.4％的日元持有的话，至少有19天该企业的最大损失不会超过0.1036万元。这就给了企业一个比较直观的决策标准。企业可以根据这一数据，参考自身的风险承受能力，选择是不是要采取其他措施以降低风险。由此看到，在95％的置信度下VAR方法，企业持有美元和欧元会比持有美元和日元承担的风险要小。这和我们通常意义上的观念有些差异。一般来说，企业会尽量选择和贸易相关的币种。但是从这个例子我们看到，有时候贸易币种并不是风险最小的币种。这就拓宽了我们的思路，企业可以在国际通行货币中选择其他的币种，说不定在降低风险方面会收到意想不到的结果。
4.VAR的评价
总的来说，VAR关注的是风险，是一种用于衡量资产变动率的方法。但是一般的衡量变动率的方法仅仅用一个单一数值来衡量这一潜在风险，而VAR方法在关注变动率的同时还注意到了受险标的的大小，能够为企业提供更直观的决策依据。
参考文献：
[1].AlderM. and B. Dumas. Exposure to Currency Risk: Definition Measurement. FinancialManagement, 1984.
[2].Bodnar G M. andW. M. Gentry. Exchange Rate Exposure and Industry Characteristic: Evidence Form Canada, Japan, and the USA. Journal of International Money and Finance, Vol.12. 1993.
[3].Christine R. Hekman.Foreign Exchange Risk: relevance and Management. Managerial and Decision Economics,Vol.2, No.4, Multinational Business (Dec.1981), pp.256-262.
[4].EitemanD., Stonehill A. and Moffett M. 1992.Multinational Business Finance.6th ed. Reading,Mass, Addison-Wesley.
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