我们以一个月为一期，根据表1中的调控政策，可以得到 ，其它期的政策事件变量值为0。根据模型计算每期的的政策事件项 ，以及其他解释变量的数据见表3。
表3 2010年金融调控背景下乌海市房地产业整体情况
时间
销售量(套)
房价收入比
预售面积(㎡)
拆迁户数(套)
政策事件
2010年1月
611
5.146242829
34364.57
146
1
2010年2月
196
5.868883166
7053.37
21
1
2010年3月
612
5.668142677
20794.84
1396
1
2010年4月
750
5.608511862
95200.77
985
2
2010年5月
698
5.6390226
31089.77
978
2
2010年6月
661
6.681840066
148906.94
1073
2
2010年7月
1014
6.096264744
167253.67
3245
2
2010年8月
608
6.374973125
42238.46
981
2
2010年9月
686
6.523143225
214898.58
649
2
2010年10月
615
6.783294622
45580.32
279
3
2010年11月
873
6.66492314
35994.51
121
3
2010年12月
2335
5.067363846
303539.49
104
3
资料来源：乌海市住房和城乡建设委员会和乌海市房地产业协会共同主办的杂志《乌海房地产》，2010年第三期[6]，2010年第四期[7]和2011年第一期[8]。
三、模型回归结果
本文用Excel对上述多元线性样本回归模型进行最小二乘法的拟合回归，根据表3.中的数据得到的主要回归结果如表4，表5，以及表6所示。
表4 回归统计表
回归统计
Multiple R
0.961191551
R Square
0.923889197
Adjusted R Square
0.880397309
标准误差
179.3762861
观测值
12
回归结果中拟合优度 ，调整后 说明模型中销售量与各解释变量总体有一定的线性关系。
表5 方差分析表
df
SS
MS
F
Significance F
回归分析
4
2734019.953
683504.9881
21.24279375
0.00051496
残差
7
225230.9641
32175.85201
—
—
总计
11
2959250.917
—
—
—
我们从方差分析表中可以看到F值为21.242793，总体的P=0.0005＜0.001，故置信度在99.90%以上，因此模型总体是显著的。
表6 回归参数表
Coefficients
标准误差
t Stat
P-value
Intercept
2720.782336
581.1487119
4.681731681
0.002256245
价格收入比
-504.8767963
107.049594
-4.716288755
0.002166908
预售面积(㎡)
0.002440281
0.000716178
3.407364434
0.011328367
拆迁户数(套)
0.032317394
0.065228886
0.495446046
0.635458219
政策事件
429.2243121
97.47308907
4.40351605
0.003143421
从回归参数表中我们看到政策事件项的 ，且P=0.0031＜0.01，故政策事件项在 水平上显著，即置信度达到99%。图1为政策事件项的残差图。政策事件项的偏回归系数 ，其符号是正的，说明金融调控政策在其出台到之后持续的整个阶段中对住宅销售量有显著的促进作用。也就是说，如果将金融调控出台的那期开始累积它对房地产业的影响，得到的回归结果是没有对房地产市场起到抑制作用，这与金融调控的本来目的是相违背的。根据这一情况，以及政策和市场的其他实际情况，我们在后面将对上述模型进行修正。
图1 政策事件残差图
四、模型的修正
从上述模型的结果分析中我们知道，国家的金融调控政策对房地产市场影响的有效性是有期限的，并且考虑到国务院金融调控政策从出台到对房地产市场起作用的传导过程中的时滞性，例如中国人民银行根据国务院的金融调控出台货币政策（见表7）的时滞性，我们对上述模型进行修正。
表7 2010年中央银行出台货币政策
日期
政府机构
货币政策类别
出台政策
2010年1月12日
中国人民银行
紧缩性货币政策
大型金融机构法定存款准备金率从15.5%提高50个基点
2010年2月12日
中国人民银行
紧缩性货币政策
大型金融机构法定存款准备金率从16%提升50个基点
2010年5月3日
中国人民银行
紧缩性货币政策
金融机构法定存款准备金率从16.5%提升50个基点
2010年10月20日
中国人民银行
紧缩性货币政策
人民币存款基准利率和贷款基准利率各提高25个基点
2010年11月16日
中国人民银行
紧缩性货币政策
大型和中小型金融机构法定存款准备金率分别从17%和13.5%提升50个基点
资料来源：中国人民银行发布的《2010年中国货币政策大事记》。 2/4 首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页 |
