【摘要】：保险资金投资在保险公司收益中发挥着越来越重要的作用，但也存在着很多风险。本文从保险资金投资的利率风险、资金配置和管理模式等三个方面进行分析,并给出相应建议。
论文关键词：保险资金投资,投资风险,保险公司,风险管理
随着保险资金投资渠道的拓宽，保险收益增加了，同时积累的风险也不断加大。要促进我国保险业的建康发展，必需深刻认识在保险资金投资中存在的风险，并采取切实有效的措施加强对这些风险的管理。
一、我国保险资金投资存在的风险
1.保险投资的利率风险
利率风险是指保险公司资金运用由于市场利率的波动所带来的收益变动的风险。在保险公司业务中以保证利率为主的中长期保险产品占了很大的比重，这就决定了保险公司的资产负债对利率的敏感性很高,利率风险在一定程度上可以说是其最大的经营风险。由于银行存款利率变化承保利润的实现存在两大风险:一是保单利率不变而银行利率降低所造成的损失;二是银行利率降低导致保险存款收益的下降造成的损失 ,即所谓的利损差[2]
2. 保险资金配置存在的风险
由于保险资金投资的运用效率不高，可能会加大保险公司的系统风险。我国保险资金运用的构成状况不够合理,主要还是集中在银行存款、基金投资和债券投资三个方面。保险公司持有的投资基金占整个证券市场基金份额的26.3% ,持有的企业债券占企业债券总量的一半左右,而且这种构成比例的情况至今没有太大的改观。随着保险业的高速增长,保险业的可用资金不断增加,同时保险资金的运用问题也日益凸显。尽管近些年来我国在保险资金运用的制度建设方面取得了一定的进展,资金运用渠道得到进一步拓宽,但保险资金运用领域仍然非常有限,主要集中在银行存款、基金和债券等低收益的产品上,虽然近些年保险资金的投资规模在保险资金运用中所占比重逐年加大,但增速缓慢。
3．保险资金投资管理模式存在的风险
目前，国内保险资金管理和运用的模式较为简单，灵活性不够。各保险公司资金运作的组织形式主要是在其公司内部设立专门投资机构，如证券部、国债部等，也有个别保险公司委托证券公司和信托投资公司运用资金。这两种运作方式有各自的优缺点：内设投资部的优点是保险投资受保险公司的直接控制、易操作。但也存在明显不足，如投资决策缺乏独立性、运用资金程序简单、投资管理不科学、投资效益难以保证等。由于行业差别，保险公司一般缺乏专业化投资人才和投资经验，特别是我国保险业的投资还处于初级阶段，故保险公司还远未建立科学、规范的投资管理体系，投资理念不成熟，因此国外先进的投资经验和方法无法有效地运用到中国的保险投资管理实践中，因此本人以为保险公司自行投资是不可行的；委托专业机构投资的优点是使得保险公司将全部精力集中于主业，专业化治理保障了投资效益，缺点是委托代理人投资有道德风险，如非法挪用资金、交易舞弊等，同时需要交付高额治理费用，增加了保险公司的经营成本。进行保险投资注重的是资金的安全性、价值增值和回报率，这就要求保险企业必须单独评价预测所投入企业的经营前景,并据此选择投资方向。[3]
二、我国保险资金投资风险防范的建议
1. 强化对利率风险的科学度量、调整业务结构
管理利率风险首要对利率风险进行度量。只有利率变动所产生的效果得到全面而准确的测评，中资保险公司才有可能采用各种行之有效的手段来管理这些风险。目前，较为普遍的利率风险度量方法包括资产负债缺口模型、持续期模型、现金流检测模型等。由于这些模型大多起源于商业银行业对利率风险的管理，中资保险公司可以根据自身的经营特点对其中的各个指标加以替代和完善，从而在利率变化时，将反映风险水平的相关指标准确量化。
其次，随着我国金融保险体制逐步与国际接轨，利率市场化的进程必将稳步加快，这就使传统保险产品预定利率与银行利率挂钩的做法失去合理的依据。因此，要求中资保险公司在产品设计时改变目前预定利率的方式，加快保险产品的转型和创新。一是继续大力发展分红保险；二是适当开办投资连结保险。；三是发展万能保险。
2. 进行分散投资，保证保险资金的安全性和收益率
在资本市场，安全性和收益率是一对矛盾，一般而言，投资注重安全性，收益率就不会太高，而高收益通常伴随着高风险。对于保险资金来说，因为其投资资金的很大一部分来源是负债，而负债又是要偿还的，故资金的安全性是非常重要。如果当被保险人所受到的风险损失的赔款超过其所缴纳的保费时，对收益率就有较高的要求。因此，保险资金进行投资时，要兼顾资金的安全性和收益率，这就要求企业不能将资金过分集中地进行投资，而是要进行分散投资，即将资金投入不同的行业、地区、部门，或者进行不同的投资组合，如同时进行债权投资和股权投资等，以分散风险[4]。
当然根据现代投资理论，任何投资都不可能同时做到最优的投资安全性、流动性、收益性，只能在三者中达到一个平衡，即在某一目标最大化的前提下，力争使其他目标朝最优的方向发展，从而综合收益最高。因此保险公司在进行投资时应结合自身的实际情况，确定本公司投资的终极目标，以寻求最佳的投资组合。
3．设立并完善专业化保险资产管理公司，进行专业化投资
新设立的保险资产管理公司可在现有的投资管理中心、资金运用部等内设职能部门的基础上形成，但必须按照现代企业制度建立科学的法人治理结构。由于资产管理公司的特殊性，管理团队是资产管理公司能否成功的关键。在发达国家中，许多资产管理公司都是采用合伙制，规模较大的资产管理公司则采取管理团队直接参股或间接参股的方式，形成管理团队与公司共享收益、共担风险。我们可借鉴国际通行做法，适当考虑吸纳管理团队部分参股资产管理公司，这样不仅可以更好地吸收高层次的专业人才，同时还可以按照保险资金运用的规律，建立科学的约束机制和激励机制。资产管理公司应充分发挥董事会的决策作用，引入独立董事制度，并设立投资决策委员会及风险控制委员会，对投资决策、执行交易、风险控制、财务核算、研究支持、绩效评价等方面实行严格的分类管理，并可借鉴国际标准制定严格、规范的内部管理制度，以保障保险资产的安全和增值。同时建立完善的外部监管体系，建立与国际保险业接轨的风险控制监管标准，强化监管力度，有效地防范资金运用风险，确保我国保险业规范健康发展。
三、结论
近年来，我国保险资金运用业务有了较大的改观，无论是投资人才的引进，还是投资领域的拓展，都取得了很大的进步，这在一定程度上缓解了严重威胁寿险公司的利差损问题，同时也在一定程度上改善了财险公司的盈利能力。但保险资金运用的专业化程度不高仍是制约我国保险业发展的关键问题。为确保中国保险业健康规范发展，必须抓紧有限时间，迅速提高保险业的经营管理能力，特别是保险资金运用的专业化管理水平。
参考文献
[1]. 数据来源：中国保监会官方网站统计信息(www.circ.gov.cn)
[2] 赵大春. 我国保险投资渠道的风险管理研究[D]. 四川大学, 2008 .
[3] 曹怡. 我国保险投资现状及最优投资组合研究[D]. 天津大学, 2008 .
[4] 李挺. 我国商业保险资金运用研究[D]. 天津财经大学, 2008 .
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