论文摘要：金融集聚形成动因问题上，本文对国际金融中心形成的微观理论基础进行了探讨。从金融本身的特点出发，本文提出了如下观点：（1）金融集聚作为产业集聚的伴随物，随着产业集聚的形成而发展；（2）金融本身的高流动性加速了金融集聚；（3）金融成长至高级阶段成为经济主导与核心，其对经济的主导性促进了金融集聚。从空间经济学及相关的视角来看，本文认为：（1）集聚的空间外在性是金融集聚形成的基础；（2）不对称信息与默示信息所要求的金融主体的空间邻近促使金融集聚的形成；（3）金融规模经济（内部规模经济与外部规模经济）促使金融集聚的形成。
论文关键词：金融集聚,产业集聚,金融中心,金融规模经济
从各种类型的金融集聚区形成发展的历史看，很难用单一的理论对其形成的内在动因进行解释。金融集聚形成通常是多种动因交织的产物，并在不同的发展阶段由不同的因素推动。对内在动因的洞察，可以从实证的角度，通过对金融中心的形成、发展脉络的研究做出一定的判断，也可以从理论的角度，通过对金融供求关系理论、金融地理理论、金融产业成长理论特别是区域金融成长理论的研究得出结论。从目前的研究现状看，金融地理学派的信息流理论占据主导地位。此外，马歇尔的外在性理论和规模经济理论也有一定的解释力。不足之处在于缺乏对金融集聚成长过程、速度的动态考察。从而难以揭示金融集聚内在动因的动态特征。也即是：总体来看，金融集聚往往首先作为产业集聚的伴随物产生，在成长过程中由于其高流动性进而成为经济的主导与核心。下面将从产业集聚伴随物、金融作为经济的核心与主导、外在性、信息流、规模经济等角度对金融集聚现象形成的内在动因进行分析和研究。
一、金融集聚作为产业集聚的伴随物，随着产业集聚的形成而发展
格利和爱德华·肖曾指出“如果离开实际经济发展的来龙去脉,金融发展难以理解。”经济发展与金融产业成长总是相互伴生的,一个高速增长的经济将为金融发展提供必须的资金需求市场。根据需求反应金融体系理论，金融体系的发展是对经济发展水平的自动反应，取决于实际经济部门的货币化程度。金融过程的繁荣是否推动了经济增长,抑或是经济走向成熟以后推动了金融业的繁荣目前还不得而知。但是，经济发展的历史明确地表明,一方面,每一次经济发展的高潮都伴随着金融制度、金融过程以及金融功能向高级化和复杂化演变,而每一次金融整体水平的提升，都使经济运行的某些环节更为平滑；另一方面，更为明显的是,每一次经济发展的停滞,都造成金融运行和金融秩序的混乱,而每一次金融危机的爆发,都或多或少地导致经济发展的暂时中断。金融发展与经济发展的这种经验关联得到了戈德史密斯实证研究的支持。他通过对35个国家从几十年间的金融结构和金融发展问题的研究，得出了“经济与金融发展之间存在着一种粗略的平行关系”的结论。
金融集聚和产业集聚的关系，实际上是宏观领域的经济发展和金融发展关系在中观区域层面上的反应。一方面，产业集聚为金融产业成长提供了承载空间。另一方面，金融产业成长是产业集聚的动力性条件和重要力量，是推动产业集聚的启动器和神经中枢。实践证明,国际性金融中心总是出现在经济高度发达的经济中心。同时,区域性金融中心也总是出现在经济发展水平相对较高的区域核心。虽然并非所有的金融中心都是由区域产业经济发展的带动形成的，如资金供给型金融中心，但大多数金融集聚区都可以称为需求拉动型金融中心，特别是在它们发展的初始阶段，是作为区域产业集聚的伴随物而出现的。
1.产业集聚需要金融集聚满足其资本需求
新古典增长理论认为经济的持续增长取决于内生技术进步，而技术进步的内生源头来自于投资的增加与资本的积累。在区域产业集聚过程中，区域资本的形成、积累发挥着至关重要的作用，而资本的累积在很大程度上依赖于本地区储蓄的增长以及储蓄转化为生产资本且增值的成本(不仅在总量上最大限度地将储蓄转化为有效益的投资，而且能尽量缩短储蓄转化为有效投资的周期)。一方面，产业集聚区金融机构的数量、种类的增加和规模的扩大、金融制度的完善和金融市场的发展能够通过信用机制的积累、储蓄时交易成本和信息成本的减少来改变本地区消费与储蓄的弹性比例，增加实际储蓄比重，形成以利益为导向的互补和竞争并存的多元化储蓄——投资渠道。另一方面，金融产业的成长决定了储蓄向投资转化的能力大小和方向的选择。金融中介的发展，能够凭借反映资金稀缺度和收益报酬率的利率杠杆和多样化的金融资产有效地分配储蓄，引导储蓄流向高收益投资项目。同时，“通过提高金融机构的业务能力和金融市场的运作效率，降低金融中介的交易成本，保持资金供给价格在较低水平上，刺激投资主体竞相投资，从而达到缩短储蓄—投资转化的周期，促进有效的实质资本的形成。”（张凤超，2003）其三，在聚集资源和配置资源的过程中，资本市场可以分摊和细分与单个投资项目相关的成本和风险，推动区域经济集聚的进程。
2.产业集聚需要金融成长提高其要素生产力
区域产业发展、集聚的过程，也是其要素生产力不断提高的过程。要素生产力提高是区域经济发展、产业竞争优势形成的必要条件，也是产业集聚中技术进步以及规模经济、范围经济效应的结果。从根本上说，技术进步是生产率提高的最主要的内动力，而金融产业的成长则通过减少信息成本、加快各种金融信息传递速度，扩大信息分布范围，促进资本在区域间的流动和国际贸易发展，为吸引、应用域外科技成果开辟途径、减少科技成果转化环节“阻梗”的压力、减少科技成果转化成本从而促进科技进步，成为带动产业集聚区要素生产力提高的重要因素之一。
3.跨国银行追随客户战略导致金融集聚伴随产业集聚
国际金融中心形成过程首先是国际金融机构集聚的过程。 1/6 1 2 3 4 5 6 下一页 尾页 |
