| 从总体看，影响在中长期为正效应，通过计算得到第三产业占比对经济增长率波动的累计影响为0.3。
7.方差分解
脉冲响应函数描述的是 模型中的一个内生变量的冲击给其他内生变量所带来的影响。而方差分解是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化（通常用方差来衡量）的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。因此，方差分解给出对VAR模型中的变量产生影响的每个随机扰动的相对重要性的信息。
图5lnIDU冲击对lnGDP波动的贡献率图6lnFIR冲击对lnGDP波动的贡献率
 
图7lnEFF冲击对lnGDP波动的贡献率图8lnDEP冲击对lnGDP波动的贡献率
 
从上面四个图可以看出，金融相关率对GDP的贡献率最大，且稳定在80%左右。第三产业占比的贡献率在不断增长，也达到了80%以上。金融效率的贡献率比较低，基本在20%左右。金融存贷款差的贡献率增长比较明显，由20%以下上升到70%左右。
(二)实证结果的理论解释
从回归模型和VAR模型的分析结果来看，义乌市的金融生态环境还不是很完善，金融生态的各个变量对经济增长的影响除了FIR指标外都为正，但是影响不明显，这对于一个以私人融资渠道和民营经济为主的城市来说，是可以理解的结果，由于私营企业的经营成果的不稳定性，银行惜贷，同时批贷速度缓慢，造成企业宁愿从私人融资渠道以高昂的利息取得贷款，这也是对金融生态环境的一种伤害，以下分各指标分析。
(1)第三产业占比。从脉冲响应函数图可以看出，第三产业占比对GDP的影响前期为负向的，在后期变为了正向冲击，而第一次做出的回归模型的系数为0.031578，这些都同时印证了目前第三产业占比对GDP的影响主要还是正向的，说明义乌市的第三产业发展起到了拉动GDP增长的作用。
欧美发达国家的第三产业在GDP中占有很大的比重。上世纪80年代初，西方发达国家普遍达到了50%，到1989年，美国、日本第三产业占GDP的比重分别达到了71.3%、62.8%，从业人员占社会劳动者人数的比例高达50%－70%。而我国作为发展中国家，工业化还没有完成，尽管在相当长的历史时期内第三产业尚不能取代第二产业而占据国民经济的主导地位，但其加快发展的趋势是铁定无法改变的。义乌市的第三产业占比由1998年的45.07%增长到2009年的53.40%，第三产业发展迅猛，但是规模都偏小。而香港之所以能成为国际贸易中心，原因就在于它的第三产业十分繁荣，第三产业已占GDP的89%，通过义乌政府部门的推动，义乌第三产业也表现不俗。义乌市统计局提供的数据显示，今年上半年，义乌的第三产业在三大产业的比重已增至56%。因而随着第三产业的规模不断壮大，第三产业占比对GDP增长的贡献率会逐渐增加。
(2)金融相关率。金融深化与区域经济增长呈负相关关系，回归模型的系数为-1.039098，这些都说明信贷规模的扩大对经济增长率有着反面的作用，虽然义乌市金融相关率不断增大，1998年金融相关率为1.83，到2009年增加到4.08，但是可以看到FIR的贡献率并没有明显的增长的趋势，这说明金融深化度对经济具有促进作用，但并不是越大越好，存在一个度的问题，金融深化的程度要与区域经济增长的速度和规模相适应，才能发挥最大的效应。可以这样解释：在经济发展初期，义乌市金融深化度较低，此时货币发行的增长不会导致通货膨胀，会为经济发展提供大量的资金支持。但是随着金融深化的加深，货币发行的继续增长可能在为经济发展提供资金支持的同时，也产生了流动性过剩及通货膨胀，抑制了经济发展，两者的作用相抵消，进而减弱金融相关率对经济增长的促进作用。
(3)金融效率。贷存比与经济增长正相关，回归模型的系数为1.937205，且贷存比的脉冲响应函数一直处于正向冲击。
贷存比反映了金融资源的配置效率，金融资源的流向和流量受制于区域金融生态环境的约束，具体表现在信贷资金投入上就有不同的比例关系。一般情况下，贷存比例高的地区，人均GDP增长率也高。这在义乌市有比较明显的表现，良好的金融生态环境吸引金融资源流入，促进了投资消费增长，提高了金融资源的配置效率，进而促进了经济增长。但是并不是越高越好，贷存比过高容易引起不良贷款率增高，影响金融资产的质量。义乌市金融机构的存款余额自1998年以来一直是上升的趋势，而且上升的趋势加快，这主要是因为我国的制度和文化原因。但是随着储蓄的不断上升，贷款却是相对下降的，表现为义乌市近年来贷存比稍有下降趋势。2003年义乌市贷存比为0.64，而到了2005年贷存比数值下降到0.61。长期来看，存贷差扩大，贷存比不断下降的趋势不利于经济发展，首先，贷款发放少，派生存款会减少，金融机构创造信用功能难以充分发挥；其次，重存款轻贷款，不重视信贷资金运用，会减少开拓新的信贷业务，使得金融机构盈利能力下降；同时，金融资源增多的同时，部分金融资源未得到充分利用，大量的储蓄并未转化为有效投资来促进经济的持续发展，这会对经济发展产生潜在的不利影响。 3/4 首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页 |
