论文摘要：改革开放以后，随着宏观经济政策的调整，中国的经济周期也在发生着变化，正确地把握中国经济周期的特点，对于国民经济的持续稳定发展具有重要的意义。文章采集了1978-2007年的21个宏观经济变量数据，采用HP滤波方法来分析改革开放后中国经济周期波动特征，特别是1992年以后的经济周期波动事实。结果表明1992年后中国经济周期波动有了新的特征。
论文关键词：转型期,经济周期波动,滤波
一、问题的提出
关于经济周期的研究，国外从20世纪70年代开始，经济学家们在研究经济的长期增长过程中日益认识到，总体经济活动总是围绕其长期潜在产出水平上下波动，从而提出增长周期理论。Lucas（1977）在回顾宏观经济时间序列的数量特征时明确地把总体经济围绕其长期潜在产出的上下波动定义为经济周期波动，并认为总体经济与其他宏观经济变量之间的协动（co-movement）也是重要的周期现象。并且从Lucas开始，现代经济周期理论研究开始强调宏观经济时间序列的变动性（volatility）、持续性（persistence）和协动性。随后的大量研究致力于从宏观经济时间序列中识别经济周期波动，并总结出波动的特征事实。在这方面比较有代表性的研究主要是Stock&Watson（1999）的论文，该论文采用BP滤波，从三个方面系统地归纳了美国1947～1996年的经济周期波动特征。
近些年来，我国学者对我国经济周期波动特征事实的研究也逐步展开。其中较有代表性的有施发启（2000），陈昆亭、周炎、龚六堂（2004），钱士春（2004b），吕光明、齐鹰飞（2006），梁琪、腾建州（2007），杜婷（2007）等人的研究。这些研究中采用了类似Stock&Watson（1999）的方法，通过滤波获得我国各宏观经济变量的周期波动性成分，进而对其进行统计分析，总结出了一些基本的事实。不过这些研究中虽然大部分都考虑到了我国在改革开放刚开始的1978年所发生的结构改变，却忽略了在改革开放进程中可能存在的结构变化。因此如果使用整个改革开放期间的样本来分析我国改革开放后经济波动的事实，往往会导致得到的分析结果出现失真。
通过对我国改革开放后经济历程的分析，发现在1992年附近，我国经济发生结构变化的可能性较大。我们将对这一问题加以特别的注意，以求总结出转型时期我国经济结构变化的事实，使得对改革开放后我国经济波动事实的研究更为接近实际。基于这一点考虑文章的分析重点主要就是针对这个问题展开的。
二、分析方法与数据说明
Hodrick和Prescott（1997）认为，宏观变量是由缓慢变化的趋势部分和快速变化的周期部分组成的，即
 （1）
其中， 为趋势部分， 为周期波动部分。以趋势序列 和周期波动序列 为选择变量，求取如下优化问题就可以得到分解的趋势部分与周期波动部分的值。
 （2）
其中， 为正数，称为“平滑参数”。该参数越大，则滤出的趋势越平滑。对于年度数据的取值存在着一定的争论，黄赜琳、朱保华（2009）的研究得出，运用HP滤波方法处理中国经济的年度数据，取100具有合理性。因此我们在的选取上直接利用该结论。分析时选择HP滤波的主要原因是该方法在国内外的研究中得到广泛的应用，与BP滤波和CF滤波方法相比，也各有优劣；其次是转型期的数据区间较短，如果使用BP滤波方法将损失掉的数据较多，往往会影响到分析的准确性，而CF滤波虽具有充分的灵活性，但其假设“所有非平稳过程都产生于随机游走”缺乏理论支持，甚至可能导致消极的结果。汤铎铎（2007）的研究结果也表明，在样本量小且滤波频率较低时，CF滤波分解中国数据的效果不理想。基于以上这些考虑文章选用HP滤波方法作为研究的主要方法。
为了考察中国经济周期的波动状况，我们主要从产出、就业、消费、投资、贸易、物价、工资及货币几个方面来进行选取宏观数据变量，变量的原始数据取自于《新中国55年统计资料汇编》、《中国统计年鉴2008》及《中国金融年鉴2008》。宏观经济变量的数据选取区间，除M1为1980-2007年外，其他变量皆为1978-2007年。在数据的处理上，除就业人数外，其他的宏观经济变量以1978年的不变价格来进行调整。为了减少异方差和数据量纲的影响，除物价水平以百分比的形式表示外，对所有调整后的宏观经济变量均取自然对数。
三、转型期中国经济协动性的分析
采用Eviews5.0软件对各宏观经济变量在其样本区间内进行HP滤波，获得我国从1978年到2007年各主要宏观经济变量的周期性波动序列，该波动序列可以近似地理解为各宏观经济变量对自己长期趋势的百分比偏差。接着，计算该序列的标准差，以比较各波动序列的波动幅度。最后，计算各波动序列与产出波动序列的时差相关系数，以揭示各波动序列与产出波动序列的协动性特征。其中，如果 列的时差相关系数为正，则说明该变量的波动与产出的波动为顺周期，而且相关系数越大，顺周期关系越显著。反之，如果为负，说明该变量的波动相对于产出的波动是逆周期的。如果绝对值最大的时差相关系数不在处，譬如在 处，说明该宏观经济变量领先于产出一年。如果在 处，说明该宏观经济变量滞后于产出一年。所计算的结果如表1所示。 1/3 1 2 3 下一页 尾页 |
