| 近年来，随着我国资本市场的迅速发展，很多上市公司和大型集团公司的经营管理逐渐由资产经营为主转变为资本经营为主，进入了财务为导向的企业管理阶段。在这种经济背景下，企业财务管理将成为企业管理的核心问题。而财务管理中最重要的也就是关于财务风险的管理。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。本文分析了企业的财务风险主要两大形成原因：企业中的委托代理关系决定着企业内部各主体的基本利益关系，与企业财务风险密切相关；信息不对称对财务风险的产生提供了便利条件。并且从两个不同的角度分析了企业的财务风险，即出资者角度和经营者角度。最后，从四个方面分别提出了财务风险的防范措施，详细的阐述了企业该如何面对筹资风险、投资风险、资金回收风险和资金收益风险。
论文关键词：财务风险,风险识别,防范控制
（一）企业财务风险的定义及特征
1、财务风险的定义
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。它构成经济风险的一个组成部分。财务风险是贯穿现代财务理论的一个重要范畴，它表现在：
①财务风险是一种可度量的可能性。即它以认知风险为前提，如果对风险无法加以度量，就不能真正认识、驾驭并转移和分散风险，从而也就不能降低和减少风险的损失。
②财务风险是与风险报酬(收益)直接相通的，风险程度与风险报酬的大小成正比。高风险、高收益，低风险、低收益。此即风险报酬(收益)交换律，或称风险收益权衡理论(risk and return trade off theory)。任何收益的取得，都要付出相应的风险代价(成本)，风险同收益有替代效应。财务风险，实际上就是预期收益率与实际收益率的变异程度及其概率。这是科学决策必须考虑的重要问题。
财务风险还是贯穿于筹资、融资、投资等财务活动和财务关系始终的核心问题。它在企业财务的四大决策—筹资决策、投资决策、股利决策、资产重组决策等领域居中心地位。企业财务的上述各项决策，离开或偏离了财务风险的方向，就会使各项财务决策失去依据。例如企业的筹资决策，包括筹资的内外渠道，发行股票、债券、银行借款、租赁等筹资方式的选择，筹资的费用成本以及合理的财务结构和资本结构的安排，都要运用财务风险理论做出比较与权衡。
2、财务风险的特征
企业财务风险是企业资金运动过程中不确定性因素给企业带来的风险，对企业的所有影响最终都集中体现在企业的财务状况和经营成果方面，财务风险是企业风险货币化的表现形态。除具备风险的两个基本特征外，财务风险还具有无意性、复杂性等特征。
①财务风险的客观性
财务风险的客观性取决于形成财务风险原因的客观性，产生和诱发财务风险的原因是多方面的，它主要源于社会经济背景、市场环境和竞争对手策略的不确定性，企业生产经营活动及其资金运动规律的复杂性，市场经济参与主体的认识及其他方面能力的局限性，由此财务风险就有了存在的客观基础和依据，就必然从风险成因的角度表现出来；财务风险的客观性还表现为财务风险的不可避免性，在财务风险的存在基础消除之前，财务风险是“必然事件”，市场经营主体只能将其控制在一定的范围之内，但无法将其降低为零。
②财务风险的不确定性
财务风险的不确定性是可以通过以下特点表现的，首先，经营者在企业理财过程中所面临的财务风险是必然的；其次，财务风险发生的概率是难以准确计算的，财务风险的发生彼此之间往往存在诸多差异，缺乏可比性；再次，财务风险的后果是潜在的，对其判断预测比财务风险发生的预测要困难的多。
③财务风险的无意性
财务风险存在于经营主体的无意识行为，经营主体在未意识到的情况下发生失误，又在无意识的情况下承担这些失误及其所产生的后果。具体说，首先，财务风险与有关经营者的主观意识的无意识性密切相关，因为即使在比较复杂的理财环境里，只要经营主体能够正确意识到所处的环境，有意识的采取切实有效的避免风险的策略和措施，财务风险在一定程度上是可以避免或降低的。其次，财务风险是经营行为人无意识中接受的，经营行为人先前对风险的发生并无足够的觉察，或对风险的强度判断失准，所采取的对策与实际发生的风险不符。再次，财务风险不包括经营行为人故意行为所产生的结果。
④财务风险的复杂性
财务风险的复杂性说明财务风险的前因后果，其发生的原因、表现形式、影响力和作用力是复杂的，也就是财务风险的成因是复杂的；有经营者自身的原因，有经营者以外的原因；有可预测的原因，有不可预测的原因；有自然原因，有社会原因；有直接原因，有间接原因等，这就自然要求经营行为人所采取的应付对策的复杂性和多样化。
（二）企业财务风险的类型
根据资金运动的过程，可以把企业财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。
企业筹资风险是与企业筹资活动相关的企业财务风险，包括自有资金和负债的风险，此外，筹资技术欠佳，资金投放、使用、收回、分配的不合理也会影响筹资风险。
企业投资风险是指投资项目的实际收益与预期收益之间可能存在的偏差，从而给投资者带来不利或亏损的可能性，主要有以下几种与投资活动相关的风险：收益风险、投资额风险、变现风险、购买力风险。
企业资金回收风险是指企业产品出售后，从成品资金转化为结算资金，再从结算资金转化为货币资金这两个转化过程在时间和金额上的不确定性，资金回收风险的存在与国家经济政策尤其是财政金融政策紧密相关，此外取决于企业决策和管理水平的高低。
收益分配风险是指由于收益分配而给企业今后的生产经营活动带来的不利影响，受益分配风险有两个来源：一方面是收益确认的风险；另一方面是对投资者分配收益的形式、时间和金额把握不当而产生的风险。
（三）企业财务风险的成因
㈠企业内部委托—代理机制的存在是财务风险产生的制度基础之一
从某种意义上说委托代理关系是现代企业产生的基础，现代企业实质上是由一组委托代理关系组成的。企业中的委托代理关系决定着企业内部各主体的基本利益关系，与企业财务风险密切相关。在委托代理关系中委托方为了实现自己的目标，将目标委托给代理方并与代理方签订契约以保证目标的实现；代理方为了得到代理利益承诺为实现委托方目标而努力并接受委托方的约束。在企业的契约分析中，企业作为契约具有其不完备性特征。由于委托—代理契约存在“漏洞”，管理者在委托—代理制度安排下，利用其专业技术和组织知识以及其在公司“官僚制”下的合法权威，获得了一种难以制约的权利，这种情况为管理者进行非法操作，会计舞弊从而以权谋私提供了条件。
㈡信息不对称对财务风险的产生提供了便利条件
虽然在委托代理关系的确定和实施过程中，委托方为了减少双方利益冲突、降低代理风险和成本、提高代理效益、限制代理方不利于委托方利益的行为而采取了种种控制措施，但由于委托方不可能知道有关代理方行为的全部信息，也就是说由于信息不对称问题的存在，代理人利用信息优势以牺牲委托人的利益为代价为自己谋利的行为可能存在，这就是委托代理关系中的道德风险问题。会计舞弊等非道德行为是企业委托—代理契约制度安排下潜在道德风险的显性化。
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