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降低我国中小企业融资风险策略研究_对策-论文网

时间:2014-03-05  作者:蔡红远

论文摘要:近几年,我国中小企业在各个领域发展迅速,对国民经济的发展起着非常重要的作用,但和大型企业相比,其融资能力却处于明显的劣势,融资风险是中小企业面临的主要风险之一,本文拟从中小企业的角度出发,分析中小企业在直接融资和间接融资过程中遇到的各种风险,并从内外两个方面分析了中小企业融资风险产生的根源,最后重点对如何通过中小企业自身的努力来降低融资风险提出了一些对策和建议。
论文关键词:中小企业,融资风险,成因,降低,对策

我国中小企业在国民经济中占据相当大的比重,近几年在各个领域发展迅速,创造了大量的就业机会和技术创新成果,对国民经济的发展起着非常重要的作用。但是,在我国,中小企业在其融资过程中普遍面临“双缺口”,即“直接融资缺口”和“间接融资缺口”的融资困境。融资过程中蕴藏的巨大的融资风险是导致其陷入融资困境的主要原因,这种风险的存在,会使得中小企业的融资成本增加,企业利润受损;亦会使得中小企业的融资规模减少,甚至不能获得融资,导致资金来源不能满足生产经营的正常需要,企业生产萎缩、停产等。由于中小企业自身规模小、资金少、抗风险能力弱,加之国内市场体系的不完善以及当前所处的特殊的经济体制转轨时期,今后中小企业还会面临更为严峻的融资风险。外部经济环境短时间内不易改变,因此,对中小企业融资风险进行分析判断,并从企业的角度,研究如何通过企业自身的努力来降低融资风险,有着很重要的意义。

一、我国中小企业融资风险的类型

中小企业融资风险广义上是指中小企业在融资过程中由于多种不确定因素的影响所遇到的风险,狭义上是指企业因借款而丧失偿债能力的可能性。负债经营造成的狭义融资风险在于两个方面:一是举债经营的财务杠杆和临界点没有控制好,因举债成本过高而造成风险;二是即使是一个健康的企业,如果迅速扩大经营规模,也可能由于贷款过多而引发财务危机。中小企业在不同的经营时期和不同的经济环境中,融资风险的种类和风险程度也是不同的。一般来说,中小企业在融资过程中面临的主要风险有:

(一)直接融资风险

直接融资一般是资信等级较高、规模较大的企业采取的融资方式,而中小企业由于自身的资信等级和体制的原因,信息不透明的程度越高,资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿也就越高。目前,我国中小企业的直接融资风险主要有以下几种:

1.股票债券融资风险。股票债券融资风险主要是指中小企业在发行股票债券筹集资金时,由于发行数量、期限不当,融资成本过高,时机选择欠佳等原因所造成的经营损失的可能。

(1)股票融资风险。中小企业上市后,受到国际国内金融市场的影响,股价会出现大幅的振荡、波动,造成企业经营风险的增加。又因为中小企业本身规模小、抗风险能力弱,股价波动给中小企业带来的风险要比一般企业更大。较高的经营信息和技术信息的披露,不仅会影响到企业在市场中的竞争力和竞争地位,而且无形中增加了融资费用,加剧了财务风险。

(2)债券融资风险。首先,中小企业在进行债券融资时,可以根据企业实际资金需要和财务流动性状况,灵活地确定债券数量、利率、期限,但是没有对到期支付能力进行合理的判断。其次,如果企业内部缺乏科学有效的管理,不能有计划筹措和安排支付债券所需,最终都会导致财务恶化风险或破产风险。

2.并购融资风险。通过收购兼并虽然可以迅速扩大企业的经营规模,提高企业竞争力和企业在行业中的地位,但同时它也是一种充满风险的融资方式。在收购兼并过程中,如果对融资时机没有很好的把握,或者对并购的目标企业进行了错误的资产评估等等,都会产生一系列的风险,如经营管理风险、财务风险等。

(二)中小企业间接融资的风险

间接融资是通过金融机构为媒介所进行的融资,主要有银行贷款和融资租赁。间接融资风险是指企业间接融资活动收益的不确定性,主要有:

1.银行贷款风险。第一,由于企业自身的抗风险能力低等弱点,加之市场变化和经济波动的影响,都使得中小企业面临极大的经营风险,银行不敢向企业放款,而且大部分中小企业存在产权模糊,财务结构不合理,制度不健全的问题,不能向银行提供合格的财务报表,使得银行很难鉴别其申请资料的真实性和可靠性,从而也不愿向企业放贷,即使放款也一定会要求较高的贷款利率。第二,中小企业的资金需求频率高,且一次性需求量小,所以中小企业的融资利率通常比大企业的融资利率平均高出2~4个百分点,导致融资单位成本增高,中小企业必须定期支付更多的利息费用,增加了财务风险。

2.租赁融资风险。租赁融资为资金严重缺乏、购买能力不强的中小企业提供了一个很好的融资渠道。对中小企业来说,虽然租赁融资有门槛低、费用低等优点,但是融资期限长,短期市场利率变化等问题也给中小企业带来很多风险。具体表现如下:

(1)决策风险。决策风险是指企业在融资过程中,因租赁决策失误而产生的风险。包括选择哪家租赁公司,选择哪个型号的设备,以及租期租金和租金支付方式的确定等等。如果企业没有通过科学的财务分析进行合理决策,决策失误将给企业带来非常不利的影响。

(2)信用风险。信用风险又称违约风险,是指出租人或供货方不能按合同约定及时提供租赁设备和维修服务的风险。一是由于出租方没有按时提供设备,造成融资企业不能及时使用设备而延误工时;二是由于供货方交付的设备没有达到合同约定中要求的质量标准。这两种风险都会影响融资企业正常的生产经营。

二、我国中小企业融资风险成因分析

我国中小企业的融资风险是由多种因素造成的,总的来说,主要是企业内部因素与融资市场外部因素两方面。

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