| Uysal[23]也发现，公司的资本结构实际与目标的偏离程度在市场反应方面发挥了重要作用，目标杠杆比率比较低的企业很可能实行并购。
三．研究方法综述
（一）．资本结构动态调整
对于资本结构影响因素的分析可划分为静态资本结构和动态资本结构的研究。静态平衡研究假设存在某一由债务融资带来的收益与成本所构成的“最优资本结构”。[24]该研究把资本结构放在简单的静态环境中考虑。然而资本结构影响因素始终在动态的变化，因此对资本结构的讨论应以动态为主。
由于随机事件以及调整成本的存在，实际资本结构往往会偏离最优资本成本[25]。因此，企业会调整资本结构以到达最优水平，资本结构从而处于动态当中。众多学者采用部分调整模型是描述资本结构动态调整。对模型估计方法有广义矩方法[26]、最小二乘法、AH工具变量法。
采用资本结构动态模型的学者有：Titman和Tsyplakov[27]把破产成本、财务困境成本和交易成本纳入资本结构动态调整模型，发现财务困境的公司财务困境成本比代理成本重要，因而会更快地调整其资本结构。黄世平等[28]实证发现了上市商业银行存在一个动态的最优资本结构，市场竞争以及现有资本结构与目标资本结构的差距是资本结构动态调整的重要影响因素。李国重[29]引入了信息不对称、所有权集中等制度性因素,其实证检验发现我国上市公司资本结构由于制度性原因与经典理论的预期在企业微观表现出不一致性。
一部分学者关注资本结构调整速度。Byoun[30]的研究发现公司规模、分配制度和盈利能力影响着资本结构的调整速度。Heshmati[31]以瑞典上市公司为样本，实证发现小公司资本结构调整速度大于大公司，并发现其成长性与调整速度负相关。屈耀辉[32]的研究发现公司的本期调整速度与上期调整速度显著负相关。
（二）．回归分析
1变量选取
笔者主要选取近三年国内有关资本结构实证分析作为样本，发现我国大部分学者认同资产负债率是衡量资本结构的最为适合的指标。如赵桂芹等[33]衡量产险业资本结构或赫凤杰衡量制造业上市公司资本结构时都以资产负债率为资本结构的最佳衡量指标。此外，总负债率与流动负债率也被用作衡量资本结构指标[34]。在解释变量以及控制变量的选取上，公司规模、公司成长性、盈利能力、非债务性税盾、资产有形性税负水平以及行业虚拟变量等参数经常被用于回归检验，其中一部分学者选取变量的依据是Titman研究所形成的结论[35]。
2回归方程分析
章细贞[36]通过建立多元回归模型进行实证分析,结果表明竞争战略是资本结构的重要影响因素；韩亮亮等对金字塔股权结构、终极股东控制与资本结构关系的研究上也采用多元回归分析的方法，显示金字塔股权结构确实发挥了内部资本市场的融资作用；而高俊山等[37]着通过逐步回归的方法分析中小企业资本结构选择的影响因素，结果发现企业杠杆与资产规模、资产有形性之间呈显著的正向相关关系，总杠杆随收益率、市账比的增加而下降等关系；徐雪霞对中小企业资本结构实证研究也采用逐步回归的方法，得出中小企业资本结构与资产担保余额和偿债能力呈正相关的结论。
3．其他模型
毛雅娟等采用随机效应模型研究农业类上市公司资本结构的核心决定因素，采用面板数据的分析方法，：得出企业规模、盈利能力以及税收水平是影响其资本结构的核心因素；赖晓东等[38]采用分位数回归模型对我国上市公司的相关数据进行分析，证明了不同资产负债率水平下，企业股权结构、企业产生内部资源的能力对资本结构的影响效果不同；朱宇[39]在研究上市公司资本结构影响因素时采用了PanelData模型，宋光辉等[40]也采用Panel分析的方法探讨我国商业银行资本结构的影响因素。
四．结论
作为企业融资的核心，资本结构影响着企业融资成本和财务风险，并且在企业理财中发挥了举足轻重的作用。合理的安排资本结构,有利于企业以最少的成本,获取最多的资金。我国学术界对资本结构的研究方向主要是以上市公司为主体，采用动态调整模型以及回归分析的方法，研究产品市场竞争与资本结构、公司治理与资本结构的关系。
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