从以上的论述当中，我们认为，资本结构的选择受资产结构、公司规模公司成长性、风险、获利能力和产品独特性等公司特征因素的影响。因此，根据以上的描述，可以建立如下联立方程模型并进行线性回归（运用了普通最小二乘法及两阶段最小二乘法，并进行对比）。
Y1=C（1）+C（2）*Y2+C（3）*X1+C（4）*X2+C（5）*X3+C（6）*X4+U1 （1）
Y2=C（7）+C（8）*Y1+C（9）*X1+C（10）*X5+C（11）*X6+U2 （2）
其中模型中，对相关的变量解释如下。相关变量的说明：
Y1—总资产收益率，净利润/总资产；Y2---资本结构（资产负债率），总负债/总资产；教育类论文X1--公司（资产）规模，公司资产的自然对数；
X2--流通股比例，流通股数/总股数；
X3--股权集中度，前十大股东的持股比例；
X4--监事会规模，监事会人数的自然对数；
X5--成长性，（当年主营业务收入-去年主营业务收入）/当年主营业务收入；
X6--流动比率，流动资产/流动负债；u1，u2为随机干扰项。
利用Eview3.1软件分别以公司业绩为因变量，资本结构为自变量和以资本结构为因变量，企业业绩为自变量进行线性回归，结果如下：
Dependent Variable: Y1
Method: Least Squares
Date: 05/10/09 Time: 13:03
Sample: 1 44
Included observations: 44
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-77.84093
31.07441
-2.504985
0.0167
Y2
-0.157531
0.043320
-3.636413
0.0008
X1
4.006040
1.439233
2.783454
0.0083
X2
-0.128156
0.110729
-1.157387
0.2543
X3
0.055871
0.128372
0.435224
0.6659
X4
3.713516
3.438863
1.079867
0.2870
R-squared
0.555442
Mean dependent var
2.281136
Adjusted R-squared
0.496947
S.D. dependent var
10.34610
S.E. of regression
7.338098
Akaike info criterion
6.950160 5/9 首页 上一页 3 4 5 6 7 8 下一页 尾页 |
