| 经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值508.31亿元。
截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。
苏宁电器（002024）始终保持稳健高速的发展，自2004年7月上市以来，得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。
5.2 苏宁电器内部财务风险分析
财务风险基本理论告诉我们，企业内部财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险等。在分析企业内部财务风险时，本文主要利用苏宁电器近三年所披露的有关财务指标，对该企业财务状况的变动进行了简要分析，并从财务报表的会计信息中挖掘可能存在的引发财务风险的内部因素。表1列出了苏宁电器近三年的主要财务指标值。
表1 苏宁电器2008年-2010年主要财务指标
项目/报告期
2010年度
2009年度
2008年度
偿债能力
流动比率（倍）
1.41
1.46
1.38
速动比率（倍）
1.02
1.15
0.98
资产负债率（%）
57.08
58.36
57.85
盈利能力
净利润率（%）
5.44
5.13
4.53
总资产报酬率（%）
10.3
10.4
11.94
净资产收益率-加权平均(%)
24.48
28.44
31.6
营运能力
总资产周转率（次）
1.89
2.03
2.64
存货周转率（次）
7.85
8.58
8.74
应收账款周转率（次）
104.03
255.06
457.83
资料来源：巨潮资讯网
要识别一家企业财务风险情况最重要的方式是通过其财务报表的数据分析获得。因此，本文从苏宁电器偿债、营运、以及盈利这三个方面出发，依据2008年-2010年有关资料，从基本的财务比例对苏宁电器企业财务状况进行分析，从而评价其面临的财务风险情况。
5.2.1苏宁电器偿债能力分析
从表1中可以看出苏宁电器的流动比率和速动比率没有特别大的起伏变化，基本比较稳定，流动比率保持在1.3到1.5之间，而速动比率基本在0.9到1.2之间浮动，这说明短期偿债的能力基本比较稳定，但是从财务角度上来说，短期偿债能力的压力比较大。
苏宁的资产负债率一直以来没有什么大的变化，基本保持在57%左右，超过了50%的警戒线，可见，苏宁的企业扩张应该是通过扩大负债的模式来支撑企业运作的。
苏宁电器偿债能力的总结：偿债风险比较高，而且是以流动负债为主，这意味着苏宁电器的短期偿债压力比较大，容易发生资金链断裂的严重后果。
5.2.2苏宁电器经营效率分析
苏宁电器的存货周转率逐年降低，存货周转天数有逐渐增加的趋势，2008年存货周转率为8.74次，2010年降低到7.85次，尽管下降幅度并不是很明显，但一度下降的趋势说明苏宁电器的存货管理压力逐年增大，需要引起足够的重视，加强库存管理。
苏宁的应收账款周转率比较高，08年更是达到了457.83次，这说明苏宁应收账款回收比较快，基本保证当天能付款，这源于零售业现金交易的经营模式。但另一方面，苏宁电器应收账款周转率在2008年以后存在着锐减的趋势，从2009年的255.06次到2010年的104.03次，应收账款的回收压力急剧增大。总资产周转率也由2008年的2.64次下降到2010年的1.89次，资产运营水平需要强化。
苏宁电器的经营效率的总结：经营效率总的来说还是不错的，零售企业现金当场收讫一定程度上减轻了苏宁电器的现金流压力，所以苏宁电器基本没有应收款的风险。存货周转率的逐年降低需要对库存管理方面引起高度的重视，对零售企业来说，这是一个危险的信号。
5.2.3苏宁电器盈利成长能力分析
总资产报酬率是投资者关注的重要指标，也是盈利能力的体现。苏宁的总资产报酬率目前正在逐年降低，由2008年11.94%到2010年10.3%。这说明市场竞争日趋激烈。所以这就不难理解，苏宁电器净资产收益率同样也呈下降趋势，由2008年31.6%到2010年的24.48%。相对于总资产报酬率的微幅下降，苏宁电器净资产收益率下降趋势甚为明显。
但值得关注的是，在总资产报酬率与净资产收益率逐年下降的同时，苏宁电器的净利润率却反其道行之，呈逐年上升的趋势。但受到家电零售业竞争激烈的影响，苏宁电器的净利润率增长并不明显，近三年只能呈现小幅度攀升的局面。
苏宁电器盈利能力的总结：盈利能力还是处在良性发展的过程，盈利水平也算比较稳定，但是，总资产报酬率、净资产收益率与净利润率之间背道而驰的数据有必要引起关注。
5.3苏宁电器财务状况总结
通过上述内容的财务比率的综合分析，笔者对苏宁电器进行了一次全面的解析，苏宁电器具有以下几个显著特点:
第一，负债为主导的经营模式是苏宁电器的显著特点，而负债成分尤其是以流动负债为主要组成部分，所以苏宁电器的短期偿债风险很大。
第二，现金流问题是困扰苏宁电器的大问题，虽然苏宁电器的应收账款的周转非常快，但是高负债运营的模式将导致苏宁电器的现金流不足，而且资金缺口有越来越大的趋势；库存周转率也有下降的趋势，这说明快速扩张的苏宁正面临着库存增加的挑战。
5.4 苏宁电器财务风险控制对策研究
5.4.1控制负债比率，防范筹资风险
筹资活动是是一个企业资金流转的起点。筹资后由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，如受市场环境变化、银行贷款利率的提高、资金运用不当等因素的影响，将会导致企业筹资成本加大，因此会出现企业资金利润率可能高于或低于借款利息率，所筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生企业筹资方面的风险。
对筹资风险的防范主要有：一是做好周密的财务分析和市场调研，避免经营和投资决策失误相关的筹资风险；二是适度举债，建立合理的资本结构，合理的资本结构的确定可以采用每股收益无差别点、最佳资本结构等方法确定，当然利用行业标准和经验是必不可少的；三是防范“应付账款”等短期负债商业信用筹资过大，交易恶化，给企业带来的诉讼风险。由于“应付账款”等项目属于短期负债筹资中的商业信用的一种，是所谓的“自发性筹资”，可以缓解资金需要，但也要防范风险。
5.4.2正确进行投资决策，控制投资风险
提高财务决策的科学化水平，防止因投资决策失误而产生的财务风险。决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范投资风险，企业必须采用科学的决策方法。在投资决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。 4/5 首页 上一页 2 3 4 5 下一页 尾页 |
