企业财务风险识别及其控制

(4)根据行业杠杆的合理值域确定企业的经营杠杆水平和财务杠杆水平。经营杠杆系数与经营风险是密不可分的，它扩大了市场和生产，成本等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆系数越大，利润的变动越剧烈，公司的经营风险也就越大。因此，在企业产品销售稳定增长时期，可通过引进新设备，采用先进技术等手段，适度增加固定资产投资，以改善企业的技术构成，降低单位变动成本，而相对增加固定成本比重，提高经营杠杆系数，充分发挥较强的经营杠杆效应，获得巨大的营业利润。

企业的财务风险控制还应当参考行业财务杠杆系数的水平，注重资本结构的调整和优化，合理确定负债水平。筹资风险伴随着企业举债而产生，财务杠杆系数越大，筹资风险也就越大。企业负债经营时，首先应必须搞清自身的风险承受能力，这是风险控制的基础性工作。其次要构建合理的资本结构，资本结构一经确定，在一定的利率、息税前利润下财务杠杆并随之确定，筹资风险的大小也随之确定。合理的资本结构是指综合资本成本最低的资本结构，综合资本成本最低是建立在公司能够承受的风险范围之内的。

(5)加强企业全方位管理，努力降低各项成本，提高经济效益。在企业的经济实力因素中，资本实力是第一要素。充足的资本不仅是参与市场竞争的立足点，也是防范财务风险、实现公平竞争的基本条件。所以，提高企业偿债能力，降低财务风险，说到底，只有通过提高公司效益，获取更多的利润才能实现。因此，加强企业全方位管理，降低各项成本，提高经济效益是防范财务风险的根本措施。

4财务风险相关因素分析

4.1财务风险外部因素分析

导致企业财务风险原因有以下两类：一类是由于外生原因，一类是内生原因。外生原因主要包括以下几个因素：政治风险、法律风险、利率风险、汇兑风险、通货膨胀风险、竞争风险、自然灾害风险等等。

政治风险又称为政策风险。指影响所有企业的与政治因素有关的风险，如国家政策的调整、领导人的更替，外交关系的变化、战争的爆发等，这些对企业财务目标的实现都会产生直接、间接的影响。从一般意义上讲，国际关系复杂，国内外政局变化越快，就越要关注政治风险，并将其作为风险评估衡量的首要因素。

法律风险是指由于法律变更的不确定性、不可预测性，导致企业在经营政策的制定、财务目标的确定上可能遇到的风险。

利率风险是指由于利率变化引起的资产价格变动所带来的风险。如利率上升，长期证券资产的价格下降，现金资产的机会成本增加，这些会给企业的生产经营带来风险。

汇兑风险是针对外资企业、从境外取得贷款或出口创汇的企业而言。由于外汇市场变幻无常，汇价上升，对于境外贷款企业来说，则要以更多的本国货币偿还；汇率下降，对于出口创汇企业来说，销售收回现金将减少，这些都会造成企业的损失。

通货膨胀风险是指在通货膨胀发生时，物价上涨会引起企业的货币类各类资产的贬值或经营成本上升，造成企业盈利能力和偿债能力下降的风险。

竞争风险是指竞争给企业带来风险的可能性。竞争是企业生存和发展的压力和动力，而竞争又是在具体企业的产业内展开的。而产业内现有企业间的竞争，卖方讨价还价的能力，替代品的竞争威胁和潜在进入者的进入威力这五种力量是企业生存和发展的重要限制条件，也是企业财务风险影响的因素。自然灾害风险是自然现象或社会现象，如洪水、战争、世界性的金融危机等

诸多因素可对企业产生巨大影响。当企业遭受这类风险时，可能使企业良好的生产经营状态遭受突如其来的打击，严重影响企业的还款能力甚至导致企业破产，无法还款。

4.2财务风险内部因素分析

4.2.1筹资风险成因分析

企业的筹资过程就是资源配置的过程。它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程，即企业能否取得资金、以何种形式、何种渠道取得资金。管理措施不当，从而使得筹集资金的使用效率具有很大的不确定性。企业筹资风险主要受以下几点影响：

第一，金额大小。我们知道，负债是企业法定承担的责任，到期必须偿还，市场经济条件下，企业的偿债能力如何，是否存在偿债风险，关系到企业能否持续经营。所以筹资金额大小主要影响企业的资产结构，企业能否及时足额还本。

第二，资金成本。企业筹集资金和使用资金需付出一定的成本。资金成本主要影响企业的利息总额，承J息一般就是需要企业用现金每月付清，这会影响企业流动资金的周转。

第三，负债结构。企业负债总额中的短期负债和长期负债大小，其结构主要影响企业短期和长期偿债能力。如果负债中流动负债比重过大，则需要大量的流动资产作为偿还保证。但流动资产是盈利能力比较低的资产，如果企业拥有过多的流动资产，也说明公司资金利用效率比较低，盈利能力会受到影响，对企业的生产经营和长远发展不利。但长期负债过大，相应的资金成本也比较大。

4.2.2投资风险成因分析

投资是继筹资之后的资金运动第二个环节，企业筹集到资金以后，接着的任务主要就是把资金投放出去，实现资金保值和增值。

下面主要从企业内部分析投资风险，主要有下几点：

第一，规模大小。投资规模风险的大小是决定投资风险的一个重要因素。企业的投资规模如果与企业的资产不相匹配，一旦投资失败，对企业的财务风险影响比较大，很多企业由于在进行投资时，没有选择好，导致投资失败。

第二，内部报酬率。内部报酬率主要考虑投资项目期间产生全部现金流入完全抵补其现金流出，其每年平均收益率。如果此项指标低于资金成本，投资是不可行的，给企业也会带来很大的财务风险。

第三，投资回收期。投资回收期作为反映项目财务上投资回收能力的重要指标。一般而言，时间越长，项目的现金流量越难以正确估计，其收益也更难以保证，而项目的回收期越短，则表明该项目初始投资回收越快，项目的风险性将越小。投资回收期越长，不可靠因素就会增加，投资风险也会增大。

4.2.3营运风险成因分析

营运风险是指企业采购、生产、销售活动产生的风险。企业产品销售最终影响企业的产品价值实现，影响企业的正常运营。影响企业营运风险主要有以下几点：

第一，采购风险。影响企业采购风险主要是付款方式。采购原料时，企业需要付出相应的资金。但是资金结算方式对企业的资金周转影响比较大，好的结算方式能为企业获得短期信用资金，同时资金成本也比较低。

第二，生产风险。主要表现为企业产品的质量控制，质量是影响企业产品最终实现价值的主要因素。如果企业生产产品质量差或次品率高，会增加相应的成本开支。

第三，销售风险。客户是企业销售环境中最重要的因素，企业销售活动服务的对象，是企业一切活动的出发点和归宿点，谁赢得了顾客，谁就赢得了市场。顾客是企业销售活动中最重要的环境力量，因此其对企业销售活动的风险也大。

5苏宁电器财务风险研究

5.1苏宁电器简介

苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

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