图3：流动资产在不同生命周期下特征
在初创期，企业的资金主要来源于所有者的投入。因此，企业的资金有限，且在初创期，企业需要投入大量的资金用于企业建设，这导致初创期企业的流动资产数额比较低。在企业初创期，企业的生产处于销售水平低且高成本状态，企业对资金的需求与资金积累的矛盾比较突出，由于资金不足，企业急需资金用于维持企业的日常运作。因此，企业可能采取降价出售产品的方法，产品定价甚至会低于产品的生产成本，结果会出现企业销售产品获得的现金低于产品的生产成本（即存货的价值），这造成企业在销售产品时虽然获得了现金，但同时也减少了企业的流动资产。当企业的产品销售量达到盈亏平衡点时，企业将转亏为盈，利润的增加使得企业流动资产上升。当企业进入成长期时，企业内部积累达到一定程度，企业有能力扩大生产规模，企业会考虑长远的利益，采用扩大规模的战略。当企业采用扩张性战略后，必然会投入大量的资金用于购置固定资，所以流动资产出现跳跃式下滑。在较大的生产规模下，企业考虑到市场的需求量，为避免存货积压，企业不会跳跃式提高产量。所以在这一阶段，企业的实际产量小于这个阶段企业的生产能力，这会使得企业产品的平均成本偏高，成本的偏高可能会使企业出现短期的销售亏本，所以，企业的流动资产会出现下滑，直到企业的产销量达到盈亏平衡点时，企业开始盈利，所以流动资产会出现上涨趋势。当企业进入成熟期时，企业的速动资产将维持在一个比较稳定的水平。在成熟期，企业的利润在不断增长，但在这个时期，企业会适当进行各项长期投资以获得更多的收益，使速动资产维持在一个比较稳定的水平。当企业进入衰退期时，企业的经营状况恶化，企业的产品出现供过于求，存货大量积压，因此企业为了促进销售，放宽信用政策，甚至随意发货，但现金难以收回，形成坏账。为了维持生产的进行，企业仍需不断投入资金，但衰退期企业的销售收入低。因此，流动资产会有下降的趋势。
图4：流动负债在不同生命周期下特征
在初创期，企业缺乏负债条件，企业的负债能力比较小，主要通过所有者的投入来维持企业的正常运行，因此，初创期，企业的流动负债的数额比较低。在初创期企业的资金供给矛盾突出，企业会争取外部融资，来缓解资金周转压力。因此，在初创期，企业的流动负债会缓慢增长，且随着产销量的提高，企业的负债能力增加，负债的增长率不断上升。当企业进入成长期时，企业的生产规模的扩大，企业必然通过外部融资来补充企业的生产规模所需的资金，因此企业的负债会出现明显上升。当企业进入成熟期，企业的利润提高，企业的负债能力增强，这一阶段，企业会充分利用外部融资的能力，做好资金筹划，提高资金运作效率。因此，企业的负债会维持在一个比较高的水平。当企业进入衰退期，企业的盈利能力下降，且经营风险高，企业的发展前景并不被投资者看好。因此，企业的融资也会变得比较难。所以在衰退期，企业的流动负债会下降。
因为企业所处的行业领域、经营环境、组织结构、内部管理等不同，所以其生命周期持续的长度和生命周期不同阶段的特征也各不相同。但是，企业财务特征是基于企业的不同生命周期而表现出来的，因此，不同企业的生命周期虽然相差甚远，但不同企业在生命周期的各个阶段的财务特征却大同小异。了解企业在生命周期的各个阶段的财务特征，并随环境的变化而调整自身的财务战略，能够帮助实现资本增值并实现企业的持续、健康发展。
参考文献：
[1].GeraldI.White. the analysis and use of financial statement [M]中信出版社，2004.
[2].武亚军.公司战略经济学[M]北京大学出版社：1999.
[3].荆新.财务管理学[M]中国人民大学出版社：2009.
[4]冯彦良.浅析企业信用政策[J]管理荟萃，2010，8：7.
[5]王文池.浅谈企业流动资产管理的必要性[J]交通财会，2001，4：39.
[6]谈江辉.基于企业生命周期的财务战略选择[J]企业观察，2010，10：111.
[7]罗红雨.基于企业生命周期的成本战略研究[J]财会月刊，2009，6：75.
[8]赵新娥.李琴.基于企业生命周期的中小企业财务发展策略[J]企业管理，2009，6：44.
[9]熊敏．基于生命周期的企业财务战略分析[J]财经论坛，2008，6：128.
2/2 首页 上一页 1 2 |
