中国、香港与美国股票市场波动传导的时延分析_时延估计-论文网 |
| 时间：2014-07-11 作者：屠新曙,单卫 |
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市场整合程度越高，波动就越能在各市场内穿行，所需时间也就越短
(2)波动传递时间的长短标志对外开放程度的程度。证券市场对外开放的程度越高，其他市场波动传递过来的时间也就越短。
（3)中国沪、深市场为统一市场，相互关联程度很大，波动是同步的。而且沪市、深市的波动与港市的波动成协同性，波动能在当天在各市场间传递，沪市、深市和港市相互之间波动传导的影响程度不是很大。
(4)沪市的波动可单向传递到纽约市场，传导到纽约市场的短期波动当天就可到达，影响强度较小；而长期波动需要7天，影响强度也不是很大。
(5)深市的波动和纽约市场的波动之间存在相互影响，影响程度不是很大，而且深市的波动对纽约市场的影响要大于纽约市场波动对深市的影响；深市和纽约市场相互间波动传导都要较长时间才能到达。
(6)纽约市场的波动受到港市波动的单向影响，波动传导所需时间为1天，而且影响程度比较大。
四、结语
本文运用基于互双谱的时延估计方法，对中、美、港股票市场间的波动传导进行了分析。基于互双谱的时延估计方法特别适用于较低信噪比的非高斯、非线性的时间序列信号的分析，只要原信号有一定的累积量，就可以得到信号的内部特征。由于股票市场的波动的独特性决定了价格指数具有明显的高噪声、低信噪比的特征。因此，基于互双谱的时延估计方法进行股票市场波动分析能取得更好的效果。研究发现：①中国沪、深市场为统一市场，相互关联程度很大，波动是同步的。②沪市、深市的波动与港市的波动成协同性，波动能在当天在各市场间传递，沪市、深市和港市之间波动相互之间的影响程度不是很大。③纽约市场的波动受到港市波动的单向影响，波动传导所需时间为1天，而且影响程度比较大。
参考文献
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