| 货币政策的政策资源包括利率、货币供应量和信贷指导等措施，总体调控原则是提高结构性调整的技术和效果。首先，在货币供应量上，考虑我国正处于危机恢复期，前期刺激政策进行的大规模投资仍需要后续的资金投入和实体经济复苏带来的越来越多的资金需求，因此货币供应量的投放仍应保持适度宽松的态势，年初规划的相关货币供应计划总体上是适当的。其次，在信贷指导上要防范两方面的倾向并做好资金使用的有序引导，即既要防范信贷过分依赖房地产、能源、资源等少数产业，或在接受地方政府投资引导时，缺少必要的审慎和独立性；又要防止银行面对经济复苏中的局部风险而突然转向“惜贷”。在投资的使用方向上主要应鼓励投向新能源、新材料、新能源汽车、物联网等低碳经济产业，以推进低碳经济的发展；或者加大对城市化、现代服务业、消费信贷等内需发展领域投入。再次，利率政策则应以支持经济复苏和防范资产泡沫作为调控的双重目标。从我国房地产等资产价格的变动情况看，当前应通过加息的方式以遏制房地产价格的过快上涨，以及由此而产生的宏观财政、金融和产业发展风险，这个要求在当前是迫切和强烈的；而在支撑经济复苏的重要动力――投资方向毕业论文怎么写，则希望利率政策保持稳定，暂缓加息进程，形成了调控中的“两难”。在操作上，利率政策应逐步加大结构性调控的力度，对投资性住房实施较高的利率水平，而对于保障性住房则坚持市场利率的平稳；对国家引导和支持的新兴高技术产业、现代服务业、新能源产业等低碳经济发展模式的支撑产业等实行优惠或较低的市场利率，而对于已经存在严重产能过剩、重复投资和有害于环境保护的产业则应适用高利率，以限制其无序扩张。此外，面对调控中的“两难”，利率政策还应积极借助财政政策和汇率政策调控的支持，通过政策间的松紧搭配消除“两难”的阻碍和影响。
汇率政策应以构建完善的汇率形成机制为基础，适时、适度的适应市场变化并且独立、中性、规范的调整人民币汇率水平，形成人民币完整的有管理的浮动汇率制。根据表5，我们把出口指标作为须调整指标从当前经济复苏的核心指标中去除了，那么影响汇率政策转向逐步扩大汇率浮动幅度，使汇率形成机制更加市场化的轨道（目前来看，这个轨道的方向是人民币升值，下文简称“升值轨道”）的主要障碍是外汇储备的风险问题。在调控中，应注重完善外汇市场，加强外汇储备管理，包括：继续扩大允许非金融机构入市的范围，丰富以远期、掉期等衍生产品为基础的避险手段，加快银行间外汇市场发展；逐步释放市场需求，实行以市场供求定价；大力推动金融市场建设和金融工具创新，不断改进外汇管理，引导企业居民提高汇率风险管理能力；继续扩大实施“藏汇于民”的政策，适度引导和扩大资本流出，同时加大反洗钱工作的力度，特别是对国际热钱流入我国房地产和股票市场进行必要的限制；通过界定适度储备规模，创新富余储备管理机制，建立外汇储备的安全预警机制来加强对外汇储备的管理核心期刊。此外，还应重视“升值轨道”对当前利率政策调控“两难”的支持，即在浮动汇率制下，调整利率对国际收支产生的影响，可以通过汇率调整来进行反向平衡，从而增加利率政策的有效性。更进一步的说，我国可在加息的利率政策外搭配以适度的汇率升值手段，从而在加强输入性通货膨胀控制的同时毕业论文怎么写，有序支持经济结构调整和投资适度扩张。而在具体调控方案的安排上，可考虑实施“先升值，再加息”的方案。
 
在图14中，汇率政策率先进入“升值轨道”，从而导致外汇市场上人民币的供给不足，货币发行量获得了外汇市场的支撑而稳步扩张，经济的均衡点自A点调整为B点。在过程中，经济增长得到了有效支撑，投资获得了额外的货币供给的支持，而实际利率的下行趋势，为我国实施加息政策预留了必要的空间和缓冲带，从而在支持内需发展和低碳经济的同时，有效维护了我国宏观经济形势的稳定有序。
（三）“伞形调控”下的财政政策调整方案
当前，财政政策调控的总体方案是要进一步加强和改善宏观调控，保持宏观经济政策的连续性、稳定性；继续实施积极的财政政策，充分发挥财政政策在稳定经济增长，特别是优化结构、协调发展等方面的积极作用；并根据经济运行情况的发展变化，及时完善相关政策措施，提高政策的针对性和灵活性，把握好政策的重点、力度和节奏，增强经济发展的稳定性、协调性和可持续性。图15框架性的描述了我国财政政策目前的政策运行环境和搭配方案。
 
根据图15，在财政政策扩张的同时，随着汇率政策和货币政策的相应调整，我国经济均衡自C点过渡到D点，国内产出明显扩张，实际利率和实际汇率变动并不显著，输入性通胀得到了有效控制，投资需求获得了财政投入的有效支撑，经济结构调整和消费升级获得了外紧内松的良好环境，回旋的余地大大增加，内需发展和低碳经济的总体环境得到了优化和改善。因此，“伞形调控”下的财政政策是符合当前宏观经济发展、产业振兴和创新要求的政策模式，其具体构成措施应包括：
1．支持“内需发展”财政政策措施
以城镇化为方向，加大鼓励城镇化发展的财政投入和优惠措施安排。城镇化对于我国内需发展有着重要的意义。据中国社科院世经政所的测算，若城镇化率提升10%，在不考虑收入水平变动和资本品价格上涨的情况下，将新增消费需求4860亿元和投资需求10万亿元，若以动态的方式考查毕业论文怎么写，上述的效果将更加明显。财政政策应加大统筹城乡区域发展力度，促进小城镇协调发展，为人口、商品和产业聚集提供良好的公共基础设施和其他公共服务，并提供可行的税费等优惠措施安排。
以消费升级为重点，带动消费需求和国内投资的扩张。消费升级是指引导消费者从一般性必需品的消费转向耐用消费品和高质量的生活必需品，在消费升级的激励下，居民的总体消费水平上升，并带动耐用消费品和高品质的生活必需品的需求上升，产生了对投资的稳定性激励，从而带动国内投资的有序扩张。我们应坚持完善覆盖全国城乡的流通体系建设，坚持实施家电下乡，汽车、摩托车下乡等优惠政策，坚持家电以旧换新等耐用消费品品质提升政策，此外，还将加大对消费信贷的扶持力度，结合民族文化传统和资金风险控制要求，鼓励传统金融机构进入消费信贷领域，或支持新型消费信贷型金融机构的发展。
以现代服务业为重点，支持经济结构调整全面实施。我国服务业占国民经济的比重要显著低于发达国家，而且随着经济发展水平的不断提升，对服务经济的要求也将不断提高。在内需发展上，现代服务业既是国内投资的新兴热点，也是扩大国内消费的重点。根据中国社科院世经政所的统计，服务业每新增100单位的产出，将有70单位以上用于消费，而工业、农业用于消费的产出则只有40―50左右的水平。此外，金融服务、交通运输、邮电通讯等服务产业一直是社会资本未能有效进入的领域，下一步应逐步加大开放力度，既提供新兴的投资空间，又提升产业竞争和效率。财政应借助市场手段加大对现代服务业发展的支持力度，积极推进增值税扩围等税制调整，避免对现代服务业的发展形成重复征税或其他税收歧视。
以要素收入分配为重点，不断增加劳动者劳动报酬核心期刊。近年来，随着房地产等资本品的价格快速上升，劳动者劳动报酬占国民收入的比重出现了持续下降的情形。这种情况，既与我国按劳分配为主体的要素收入分配改革的基本要求相背离，也导致了国内有效需求不足，消费增长不快、资产泡沫增加和劳动者素质提升缓慢。当前毕业论文怎么写，应采用积极的财税政策手段，提高劳动报酬在要素收入分配中的比重，并加大对收入差距的调整力度，壮大社会中产阶层的规模和力量，为提升消费水平和扩大新兴产品的投资提供良好的环境。
加大公共产品的提供能力，促进基本公共服务的均等化。当前要更加注重保障和改善民生，进一步优化财政支出结构，把更多财政资源用于加强经济社会发展薄弱环节、用于改善民生和发展社会事业，特别是要支持解决教育、就业、社会保障、医疗卫生、保障性住房建设、环境保护等方面涉及群众切身利益的问题，更有力地支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区发展经济和改善民生，切实推动经济社会协调发展。
以控制资产价格过快上涨为重点，防范资产泡沫对宏观经济稳定的影响。当前，我国房地产等资产价格上升过快，既影响了房地产行业的正常发展，也导致了国内投资取向的畸形化，新兴的高新技术产业和新能源产业难以得到有效的社会投资，而不断高企的房价在消耗过多的社会资源的同时，还吹生了具有全局性风险的资产泡沫。我们应加大对房地产领域的财税调控力度，一方面加大保障性住房的建设，满足社会公众的基本居住性需求；另一方面，积极研究推出以房地产保有环节为征税对象的财产税制度，限制交易环节的土地出让收入，使地方财政与土地收益的关系长期化、规范化。
2．支持“低碳经济”的财税政策
加大对新能源、新材料、新能源汽车等新兴低碳产业的支持力度。包括鼓励市场主体进行能效投资、节能技术研发、新能源投资的财政补贴，预算拨款，税收减免，以及贷款贴息等鼓励措施。
积极引导低碳消费模式和生活方式，抑制高碳产业发展或促使其加大技术研发力度，减低碳排放的增速和规模。如包括提高能源使用成本，鼓励节能降耗，控制温室气体排放的能源税、碳税等政策措施。
作者单位：闫坤 中国社会科学院研究员、博士生导师
张鹏 财政部科研所副研究员、经济学博士
参考文献：
1．国家统计局，《中国经济景气月报》
2．海关总署，《中华人民共和国海关统计》
3．中国人民银行数据库（http://www.pbc.gov.cn/diaochatongji/tongjishuju/）
4．中经网数据库（http://www.cei.gov.cn/）
5．国家统计局数据库（http://www.stats.gov.cn/tjsj/）
6．财政部，2010年3月财政收支情况[EB/OL]，2010-4-22；
7．美联储数据库
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