| H2：在其他条件不变的情况下，公司的重大事件与股票价格之间的相关系数显著异于0。
三、研究设计
（一）样本选择
截止到2011年4月30日创业板共有219家上市公司财务论文，由于部分公司上市时间较短，很多数据无法获得，因此，我们仅选取2010年6月30日之前上市的91家公司为样本。本研究中所使用的数据通过RESEET数据库获得，为了保证样本数据的准确，本文在进行研究前对样本数据进行了抽样检查，结果表明误差在可接受范围。样本公司在2009年~2011年间的季度报告、临时公告、股票实时价格等信息通过查阅《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》以及巨潮资讯网获得。
（二）变量选择
1．被解释变量
本文旨在研究股票价格与会计盈余之间的相关性，因此股票价格变量的选定必须使该价格已经充分消化和吸收新的信息。我国年报披露集中在每个会计年度的1~4月份完成，为了避免盈余信息披露后，投资者设计交易策略来干扰市场，笔者选取了每个年度结束后次年4月末复权后的收盘价格作为股票价格变量，即2010年4月30日和2011年4月29日的股票复权价格，记为 。
2．解释变量
（1）盈余信息
本文选取每股收益作为盈余信息变量，记为。
（2）公司重大事件
根据前文的假设，由于创业板公司高风险的特殊性，其股价更容易受到重大事件的影响。记 为第i公司的重大事件，若公司在次年4月30日之前三个月内发生了公司担保、诉讼、发明专利、高管辞职、违规处罚、资产重组（涉及金额达到公司总资产5%以上的）、吸收合并等重大事件之一的，赋值 =1，否则为0。
3．控制变量
股价不仅受到公司所公布的各种财务信息的影响，还会受到来自企业内部和外部的各种非财务信息的影响，如公司分配预案、公司规模、审计意见类型、公司治理水平等，因此有必要对这些变量进行控制。由于创业板在我国运行仅一年多，很多已有研究所提供的变量在本文的样本中并不适用，比如审计意见类型，目前，创业板上市公司的审计意见类型还没有出现过非标准审计意见。笔者经过筛选列出来如下两个控制变量：
（1）公司规模
目前，国内外学者对公司规模会影响会计信息有用性这一论断已达成共识。在市场中，大公司的受关注程度要高于小公司财务论文，除了强制性的信息披露外，还吸引了分析师和媒体对其进行单独的投资分析或报道。因此，大规模公司的信息公开程度往往高于小规模公司论文格式范文。Grant（1980）研究发现大公司（在纽约证券交易所上市的公司）年度盈余的信息含量比规模较小的柜台交易公司盈余信息含量低。本文取公司总资产的对数作为公司的规模。记： ， ，表示第i家公司第t年末总资产的账面价值，表示第i家第t年末的公司规模。
（2）公司分配预案
我国上市公司在披露年报的同时，还公布董事会对年度分配方案的预案。分配预案有三种基本类型：派发现金股利、送红股或者既派发股利又送红股。赵宇龙在其博士论文《会计盈余与股价行为》中，将公司的分配预案作为检验上市公司会计盈余信息水平的一个控制变量，结果发现其beta系数显著不为0，说明公司的分配预案的确对CAR有影响。本文就采用赵宇龙（2000）对公司分配预案的度量方式。记 ，其中， 是第i只股票第t年的每股股利，是第i只股票第t年的每股转增股本数，是第i只股票第t年的的每股现金股利。
（三）模型设计
为了体现创业板市场的特征，本文引入了新变量BA，并建立如下回归模型：
 （1）
 （2）
 （3）
  （4）
  （5）
  （6）
运用价股价模型衡量会计信息决策有用性，会计信息总体价值 可以分解为三部分：会计盈余价值相关性 =-（引入控制变量后=-），重大事件的价值相关性 =-（引入控制变量后=-）。利用回归系数和校正的判别系数，采用类似Easton的方法，进行实证研究。
四、实证结果分析
（1）变量的描述性统计
对解释变量和被解释变量进行描述性统计。
表1 2010变量描述性统计表
由于我国2009年10月份才推出创业板，因此2010年的股价数据不可避免的包含了大量首发爆炒的现象，不适合进行回归分析。这一点也可以从表1和表2的数据对比中看出来，2010年股价均值49.76654，方差为30.3719，而2011年的股价大幅缩水，其均值和方差仅为2010年的一半左右。另外，从表1和表2的对比中，我们还看到2011的每股收益无论是均值还是最大值都要低于2010年。这里不排除创业板包装上市的可能性财务论文，但是创业板公司自身不具备真正的高成长性才是业绩下滑的罪魁祸首。我国创业板中的很多企业在上市前都已发展多年，几乎是各个细分行业的龙头，产品结构单一，高成长性特征并不明显，容易因宏观因素变化而大起大落。自金融危机爆发以来，我国人民币汇率不断升水，原材料价格、劳动力成本大幅上涨对创业板公司影响巨大，导致其业绩频频变脸。
表2 2011年变量描述性统计表
从结果来看，在样本期内，价格变量P的偏度值为2.875998，峰度值为13.73947明显拒绝正态分布假设，经过开方调整后的p1有了较大改进，在后文中我们将以p1取代P作为因变量进行回归。每股收益EPS的均值为0.5183099，最大值是均值的3倍左右，最小值约为均值的10%；相应的，股价P均值为26.82813，最大值是均值的5倍左右，最小值约为均值的36%，两个变量的波动幅度相当，说明目前进入创业板市场的股民都是经过主板市场洗礼、相对成熟和理性的投资者。
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