企业社会责任与财务绩效关系实证研究

a. Predictors: (Constant), Zscore:每股收益摊薄净利润

b. Dependent Variable: Zscore: 企业社会责任指数

由表3.9 可知被解释变量与解释变量间的线性关系显著，回归方程通过显著性检验，说 明建立线性模型是恰当的。

表3.10 企业社会责任指数多元线性回归分析结果（四）

Coefficientsa

a. Dependent Variable: Zscore:企业社会责任指数

由表 3.10 可得到回归方程：

CSRI =-1.343E-15+0.427EPS （2）

综上所述，研究假设 2 成立。但检验模型 2 中存在对被解释变量的线性解释没有显著贡献的变量：公司的成长性、规模、所在产业和最终所有人类型，它们对企业履行社会责任没 有显著影响，应从线性模型中剔除。

4 结论及原因分析

企业社会责任问题是当今理论研究和实践研究的热点问题，对企业社会责任的研究归根结底是为了在企业追求利润和履行社会责任之间找到最佳的平衡。

本文通过实证研究，对我国企业社会责任与财务绩效的关系进行了相关分析和回归分析，得出以下两个结论：（1）就当期来说，我国企业社会责任与财务绩效之间呈显著正相 关关系；（2）我国企业社会责任与财务绩效之间互为因果，彼此影响，互相促进。一方面， 较好的财务绩效可以为公司履行社会责任提供所需的资源，促进企业社会责任的表现；另一方面，企业社会责任表现越好，其财务绩效越高。

同时，在研究企业社会责任与财务绩效的因果关系时，本文发现公司规模对财务绩效有显著影响，而对企业社会责任指数没有显著影响。在企业履行社会责任方面，公司所处产业、成长性、规模和最终控制人类型都没有对其产生显著影响，企业财务绩效是其社会表现好坏 的重要因素，这与我国的现实情况基本吻合。虽然我国公司对企业社会责任的认识不断提高，但总的来说，国内企业的社会责任意识与发达国家的企业仍然存在很大差距。我国企业不会 像发达国家一样将企业社会责任作为一种投资来树立企业良好的绿色形象，改善企业同社会公众、政府的关系并且通过这种崭新的投资思维来提高企业的经营绩效。这就导致企业在履行社会责任方面处于被动地位，更多的时候是“不得已而为之”。企业的财务状况在很大程度上影响了企业承担社会责任的多少。

此外，本文建立的两个线性回归模型的拟合优度都不高，究其原因有：

对检验模型 1：（1）企业履行社会责任所带来的收益往往具有滞后性，当期的付出是为了在将来获得回报，它对企业当期财务绩效的影响甚至可能是负的；（2）建立模型时未 考虑决定财务绩效的其他原因，如宏观经济环境的变化，以及企业在资源、管理上的优劣可能会对企业财务绩效产生更大的影响。

对检验模型 2：财务绩效影响企业履行社会责任是普遍现象，但财务绩效不是企业履行 社会责任的唯一影响因素。由于企业社会责任理论在我国的发展还处于初级阶段，我国企业还未能真正意识到企业社会责任的重要性。卡罗尔定义的企业社会责任分为四个部分：经济 责任、法律责任、伦理责任和慈善责任。现阶段，我国企业承担社会责任往往是受法律所迫，追求利润的最大化是其首要目标，之后才可能进一步履行更高层次的社会责任。

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