论文导读：CPI是居民消费价格指数(ConsumerPriceIndex)的英文缩写，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要尺度。
关键词：CPI，存款准备金率实证研究
国家统计局2007年11月13日公布的我国10月份居民消费价格总水平，同比上涨6.5%，比9月份上涨0.3个百分点。10月居民消费价格总水平反弹，引起了各级政府和社会各界普遍关注。同时，中国人民银行近日宣布，中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整后，普通存款类金融机构将执行13.5%的存款准备金率标准，该标准创近年历史新高。
CPI是居民消费价格指数(Consumer Price Index)的英文缩写，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要尺度。科技论文。如果CPI涨幅过大，表明通货膨胀已经成为经济不稳定因素之一，中央银行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。一般而言，当CPI涨幅超过3％时称之为通货膨胀；而当CPI涨幅超过5％时称之为严重的通货膨胀。
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次上调是央行今年以来第九次上调人民币存款准备金率。今年以来，除了3月份和7月份没有使用此货币政策，其他时间央行保持平均每月一次的存款准备金率调整频率。8月份以来，调整频率进一步加快。
央行指出，此次上调旨在加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。根据央行此前公布的数据，9月末，广义货币供应量M2余额39.3万亿元，同比增长18.5%，增速比上年同期高1.7个百分点。科技论文。人民币贷款余额25.9万亿元，同比增长17.1%，增速比上年同期高1.9个百分点，比年初增加3.36万亿元，同比多增6073亿元。目前依然较大的货币信贷扩张压力引发广泛关注。10月24日召开的国务院常务会议提出，要继续抑制固定资产投资增长过快和信贷投放过多。央行11月8日发布的三季度货币政策执行报告也指出，要实行适度从紧的货币政策，继续采取综合措施，适当加大调控力度，保持货币信贷合理增长。
为了进一步研究我国CPI与存款准备金率之间的变动规律，笔者搜集整理了2006年全年和2007年前10个月的CPI月度数据，以及该期间我国存款准备金率的变动数据，见表1。科技论文。
表1 我国2006－2007年CPI与存款准备金率的数据统计
| 时 间 |
CPI |
存款准备金率 |
| 2006年1月 |
101.89 |
0.075 |
| 2006年2月 |
100.86 |
0.075 |
| 2006年3月 |
100.80 |
0.075 |
| 2006年4月 |
101.21 |
0.075 |
| 2006年5月 |
101.38 |
0.075 |
| 2006年6月 |
101.51 |
0.075 |
| 2006年7月 |
101.03 |
0.080 |
| 2006年8月 |
101.32 |
0.085 |
| 2006年9月 |
101.51 |
0.085 |
| 2006年10月 |
101.40 |
0.085 |
| 2006年11月 |
101.90 |
0.090 |
| 2006年12月 |
102.80 |
0.090 |
| 2007年1月 |
102.20 |
0.095 |
| 2007年2月 |
102.70 |
0.100 |
| 2007年3月 |
103.30 |
0.100 |
| 2007年4月 |
103.00 |
0.105 |
| 2007年5月 |
103.40 |
0.110 |
| 2007年6月 |
104.40 |
0.115 |
| 2007年7月 |
105.60 |
0.115 |
| 2007年8月 |
106.50 |
0.120 |
| 2007年9月 |
106.20 |
0.125 |
| 2007年10月 |
106.50 |
0.130 |
数据来源：根据国家统计局网站相关数据整理而成
在上述数据的基础上，笔者描绘出这两者对应的散点图，并进一步进行趋势线的模拟。结果显示：在过去的两年时间内，我国居民消费价格指数和存款准备金率的变动基本呈线性正相关关系，即随着CPI的上升，存款准备金率也随之上调。因此，在我国目前CPI持续上涨的经济背景下，货币政策工具之一的存款准备金率必然随之上调。
另外，从上述的分析可以看出，我国居民消费价格指数与存款准备金率之间存在双向的因果关系。从近日我国央行发布的公告中得知，明年将实行进一步紧缩的货币政策，存款准备金率将以更大幅度、更高频率的加以调整，这对治理我国目前过热的宏观经济无疑将是一个有力的工具。
【参考文献】
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[3]沈伯平.人民币汇率调整与中国经济发展.国际贸易问题,2000年第10期.
[4]易刚.中国货币政策和汇率政策.金融与保险，2003，（3）
[5]刘兴华、刘宏华.人民币汇率制度地不稳定性因素与货币政策效力探析，贵州财经学院学报，2003年第1期
[7]Krugman,Paul.AModel of Balance of Payments Crises Journal of Money Credit and Banking,Vol, 11
[8]中国人民银行官方网站
[9]新华社.2007年11月10号
[10]证券时报（深圳）.2007年11月9号
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